中期智囊团（铜）盘中视点0328

铜：

基本面：

1.上海期货交易所交投最活跃的6月期铜 上涨0.5%，至每吨46,210元人民币(7,400美元)。资产计全球最大的银行--中国工商银行 公布了年报之后，三大国有商业银行去年的业绩答卷已经交出，最高至14.5%的净利增速，仍显亮丽，亦显示出中国经济和企业经营的韧性。美国第四季经济成长略快于之前估值，上周初请失业金人口降至近四个月低位，显示经济有足够的动能冲破冬季严寒的束缚。对于伦敦金属交易所(LME)未告知使用者有其他方式来降低仓储网路问题，一项法院裁决判定LME需负起责任。路透北京/香港3月27日 - 以资产计全球最大的银行--中国工商银行公布了年报之后，三大国有商业银行去年的业绩答卷已经交出，最高至14.5%的净利增速仍显亮丽，亦显示出中国经济和企业经营的韧性。但随着中国经济下行的压力，分析师普遍预计，今年中资银行盈利增速将继续放缓，或回落至个位数。信用风险有可能出现事件性爆破点，整体风险虽可控，但不良资产增量或明显大于去年。

2.路透台北3月26日 -投行巴克莱经济学家梁伟豪周四在台北表示，外界对中国经济有趋弱的担忧，但他认为这并非事实，中国采购经理人指数(PMI)有机会逐渐好转，订单也将从3月起逐步走稳，并惠及整个亚洲。此外，他也称人民币近来的贬值绝非为了扶助中国的出口，人民币长期仍然看升，但离岸人民币的资产增加速度过快，已引起人行的关注。梁伟豪在接受路透专访时指出，美国的经济数据自3月起已有转好的迹象，他观察1-2月美国经济确实是受到严寒气候的影响，以致中国及许多亚洲国家的出口表现不佳，但预料这个短期因素结束后，3月起以中国为首的亚洲各国，都有机会受惠美国的复苏，接单改善，中国PMI也会开始好转。〞大家看到中国PMI在40几，就觉得中国的经济成长在下滑，其实没有那么可怕。我认为PMI会开始回升。〞梁伟豪说。

3.路透北京/香港3月27日 - 以资产计全球最大的银行--中国工商银行(601398.SS: 行情)(1398.HK: 行情)公布了年报之后，三大国有商业银行去年的业绩答卷已经交出，最高至14.5%的净利增速仍显亮丽，亦显示出中国经济和企业经营的韧性。但随着中国经济下行的压力，分析师普遍预计，今年中资银行盈利增速将继续放缓，或回落至个位数。信用风险有可能出现事件性爆破点，整体风险虽可控，但不良资产增量或明显大于去年。“截止目前三大行发布的业绩都要好于此前预期，不论是利润增长，还是不良率情况。预计2014年大行息差收入会有小幅下降，利润增速也会有所回落，预计将回落到10%以下。”银河证券银行业分析师黄斌辉说。在已公布年报的三大国有银行中，农业银行(601288.SS: 行情)(1288.HK: 行情)净利增速14.5%，拔得头筹；中国银行(3988.HK: 行情)(601988.SS: 行情)净利增速为12.36%；而工商银行(601398.SS: 行情)(1398.HK: 行情)为10.2%。北京一家大型券商银行业分析师亦认为，今年无论是在宏观经济层面，还是在银行经营层面，回旋的余地有所收窄，预计银行业盈利增速将进一步放缓。

技术面：

LME铜价演绎了自2001年以来的朱格拉周期10年超级大牛市的完整五浪之后，于2011年2月15日从10190美元/吨高点转势，进入了熊巿下跌浪。目前，铜价下穿5MA、13MA，熊巿三浪-3主跌浪已展开。

操作策略：

期铜开始演绎熊市三浪-3-?-(4)反弹。早盘铜价小幅高开后窄幅震荡运行，短多交易，止损43690。