张宏明：关于铜市判断的反思

最近，笔者连续发表了两篇沪铜中线看空的文章，分别是2月24日的>、2月28日的>，对于沪铜在50000点一线长达10个月的久平衡最终被向下打破日渐坚信不疑，今天沪铜跌停板，重挫5.01%，在中线方向上完全印证了笔者的判断，对此，笔者是否就可以沾沾自喜呢？非也，在节奏的判断上还是出现了不小的偏差，差一点就导致了错失重大沽空机会的严重后果。因此，很有必要展开深刻反思，有人会说，你这不是在吹毛求疵吗，不是，这是很有必要的、不可或缺的自批评，再说，对于一个中线机会的深度研判本应就包括方向、节奏、规模和应对心态，其中的节奏就决定着时机。方向对了，节奏错了，很容易错过机会，甚至还会赔钱，投机的技巧性，或者说艺术性就在于时机节奏的把握上。

　　在2月28日的>中，笔者指出沪铜自13年8月26日重新下跌以来，分别出现了3个层级的反弹，分别是第1层级反弹的规模如14年1月10日～1月16日，约1200点左右，第2层级反弹的规模如13年9月17日～9月30日，约2000点左右，第3层级反弹的规模如13年11月19日～12月26日，约3200点左右。由于是中线向下，因此，不可能在跌破48000点之前重演第3层级的反弹，因为那会严重破坏既有的跌势，所以被首先排除掉而自13年12月26日开始的下跌，截止14年2月28日已以第1层级反弹为节奏的下跌已完成了5小浪下跌，且下跌力度并不大，再以此节奏即使出现延伸的7小浪下跌，也依然难以跌破48000点这一关键底线，所以也被笔者排除，只有第2层级反弹是最有可能的大跌前的最后反弹修正，然而最后的结果却是只反弹了2天，上涨1030点，不仅在空间上要小于1级反弹，尤其是在时间规模上更是不足既有1级反弹的一半，就暴跌，这既小于既有的反弹层级，也明显超出笔者既有的判断节奏。

　　对于中线机会的四维判断上，方向是最基础的，也是最重要的，但判断的难度要小于对节奏（时机）的判断，因为中线方向一旦确立很难改变，且只有一个，但一个中线方向既定的运行过程并非直线运动，而是充满各种层级的修正的曲线运动，想有预见性的正确判断每一次修正，即节奏要远这难于对中线方向的预判，主要原因有（1）、对节奏构成重大影响的既有技术上的原因，也有随机性很大的突发事件，如导致今天全球铜价暴跌的上海超日债务违约对于全球铜市投机者而言则是无法预见的随机事件，它打乱了沪铜下跌的既有节奏，加快了既有的跌势（2）、参与市场的投机者众多，判断很难一致，既有方向性的差异，更有时间周期长短上的差异，仁者见仁，智者见智，市场主体认知判断上的差异直接导致中线过程的曲折复杂性（3）、在投机市场上，专做个品种的大熊猫式的投机者很少，大多数投资者都是多品种杂食性的机会主义者，这给把握节奏时机带来了主观上的难度，毕竟人的注意力是有限的，一旦注意力过于分散，对单一品种的脉搏节奏的感知力就会下降，笔者对此也深有同感。

　　总之，中线过程节奏远复杂于中线方向，因此对节奏时机的预判的难度要远大于对方向的预判，因此出差错的机率更高。那对于节奏时机问题该如何处理呢？笔者给出几点建议供大家讨论（1）、多套方案推演，既要尊重既有的节奏，又要备好出人意料的方案，笔者正是忽略了后者才差点错失良机（2）、提高价格行为的解读能力，努力增强节奏的感知能力（3）、着眼于大方向这一决定性基础去尽量掌握节奏时机，不要在大方向不确定或没信心确定的情况下去考虑时机问题，尤其不能在正常反弹的情况下就对跌势没信心，怕反转，也不能在正常回调的情況下就对涨势没信心，总担心反转的心态是致命的，这会大大降低对节奏时机的感知力，并让犹豫不决之感剧增（4）、节奏时机很重要，但要降低对它的依赖，不要对时机的要求过于柯刻，追求时机的完美性是个美丽的错误，应在不错失机会的标准下去判断节奏时机。

　　沪铜既已用大阴洞开了中长线下跌的大门，因此在跌势循环结构没有被破坏之前必须继续坚定中线向下的判断，在大跌势中，多头摘下的始终是苦果，而只有空头，尤其是节奏感不错的空头才能陆续摘得大跌势结的甜果。面对沪铜当前的大跌势，我们能做什么，不能做什么，已是不言而喻，握紧手上的高位空单，看场内多头能奈几何，难道还能翻身不成，若能翻身，在长达10个月的50000点一线的久平衡时又是干什么去了？