上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评0225

铜：隔夜，德国2月IFO企业景气判断指数及美国德克萨斯州2月制造业活动持稳，均对大宗商品跌势有所安抚，美股走高，摆脱了亚洲市场下跌的抛压影响，尤其标普500指数创造盘中新高，收盘时距历史最高收盘纪录差距不到1点，均带动铜价收复稍早时间的部分跌势，最终伦铜收报7099美元/吨。开盘后，伦铜一度出现止跌，并试图企稳，但随着铜价受阻7100美元关口，触及高位7132美元/吨后，走势出现回落，在经过一段时间于日均线附近挣扎后，终在亚洲金融市场交易时段尾盘出现回落，低位测试7045美元/吨。截止北京时间17:00，伦铜7068美元/吨，美元80.11。今晚美国将公布1月房价指数、2月里奇蒙德联储制造业指数以及2月谘商会消费者信心指数，伦铜继续测试7050美元一线。

隔夜，受累于外盘在欧美时段盘初回落，沪期铜夜盘开于49800元/吨后快速下行，直至测得49460元/吨低位后跌势趋缓，并随着外盘返升，收复跌势，最终收报49840元/吨，下跌80元/吨。仓量方面，隔夜夜盘成交与持仓出现少有的激增，从多空占比来看，依旧是空头占优。今日沪期铜日盘开盘后，由于市场换手率较高，铜价一度波幅剧烈，被拉升至50350元/吨，并在随后快速回落，出现一波过山车行情，午后继续承压50000元整数关口运行，日盘49800元一线有短暂支撑，尾盘A股现快速回落2.4%，继续拖累铜价转而下行，再度回落至日均线下方，并直指夜盘低位，最终主力合约收报49520元/吨，下跌400元/吨，跌幅0.8%。仓量方面，主力合约成交量增加58556手，持仓量增加27492手，沪期铜技术形态出现较长上引线，技术指标开口向下，近日均线完全空头排列，抛压力量不减，后期走势仍不乐观，多空双方将在49500元一线展开争夺。

今日上海电解铜现货报贴水380元/吨至贴水200元/吨，平水铜成交价格49580-49700元/吨，升水铜成交价格49680-49820元/吨。沪期铜止跌，早间走势过山车，月末效应与资金面压力，以及近期人民币连续贬值，使得进口持货商急于逢高换现，积极调降贴水，并在铜价回落后因保值盘流出，供应压力继续增强，现铜贴水明显扩大，近午间平水铜报价贴水近400元/吨，湿法品牌报价近贴水500元/吨，部分有长单需求的中间商入市接货，但难以消化大量现铜供应，下游昨日已有部分接货，且继续等待铜价明显止跌，鲜有入市，实际成交有限。另外，国内冶炼厂面对市场如此大贴水，表现纠结，在跟风贴水换现与逢低惜售之间举棋不定，这也导致了市场国产铜供应减少，进口铜占比保持优势。午后沪期铜波幅加剧，但市场交投度继续下降，现铜报价维稳午间水平，主流报贴水350元/吨-贴水200元/吨，成交价收窄至49700-49800元/吨之间。市场普遍对短期内现铜贴水持悲观态度，尤其明日在市场长单交付后将有更多长单货源流出，现铜贴水恐将继续扩大。

铝：隔夜伦铝开1771.3美元/吨，中国金属需求担忧致使伦铝一路下滑，至1739美元/吨，尾盘重心上抬收复部分失地，报收1762美元/吨，跌10.5美元/吨，跌幅0.59%。今日伦铝开1760美元/吨，亚洲时段后期伦铝重心下沉，探低1756.3美元/吨，整体呈现弱势盘整状态，目前伦铝上方60日和5日均线相互黏连，压力较为明显，晚间下方测试10日、30日均线支撑。

沪铝主力1405夜盘低开13330元/吨，盘间超跌反弹走高13390元/吨，收13375元/吨，成交量为5316手，持仓量减少288手至85662手。今日早盘主力短暂突破13400元/吨整数关口至13430元/吨高点，上方遇阻5日均线，后重心走低，盘整13380元/吨附近，尾盘重心下挫回吐夜盘涨幅，再次探底13320元/吨低位，报收13330元/吨，收呈十字星状，跌95元./吨跌幅0.71%，成交量为7390手，持仓量增加1116手至86774手。沪铝主力上方均线压力明显，市场空头氛围明显，主力继续走弱。

沪铝当月短暂冲高后回落，午盘前呈现弱势盘整状态，现货市场上海主流成交12970-12980元/吨，贴水290元/吨至贴水280元/吨，无锡主流成交12900-12910元/吨，杭州主流成交13000-13010元/吨，今日现货价格跌幅放缓，贸易商未见抄底接货，下游维持按需采购，需求依然较少，持货商迫于高库存压力在现货价格不断走低的情况下仍保持定量出货，市场成交平淡。午后沪铝当月重心走低，现货市场报价下滑至12960-12970元/吨，持货商低价出货意愿稍减，成交鲜少。

铅：隔夜亚洲时段，兴业及交行停止房地产相关融资的消息成为黑天鹅事件，中国房地产“崩盘”传言甚嚣尘上，A股开盘后大幅跳水，伦铅开于2144.3美元/吨后俯冲，最低至2125美元/吨，欧美时段，欧元区1月物价指数年率不变，但月率大幅下降1.1%，创2001年以来最大跌幅，加重欧元区通缩担忧，伦铅先抑后扬，低至2117.3美元/吨后收复跌势，收2134.5美元/吨，跌15美元/吨。今日伦铅开于2133美元/吨，亚洲交易时段，市场逐步消化中国房地产停贷风波带来的冲击，伦铅暂时止跌企稳，呈现出震荡盘整的走势，欧盘伊始，伦铅下摸至日内低位2127.5美元/吨，于20日均线获得支撑后逐步回升，截止17：20，伦铅报2136美元/吨，上涨1.5美元/吨，涨幅为0.02%。晚间重点关注2月美国谘商会消费者信心指数等经济数据。

隔夜，沪铅主力1404合约开于13900元/吨，盘间买盘动力不足，沪铅主力延续低位运行，窄幅整理于13885-13905元/吨，最终收报13905元/吨，下跌25元/吨，仓量方面，成交量增加至282手，持仓量减少108手至21172手。今日，早盘市场出现超跌反弹情绪，外盘伦铅强势上扬拉动沪铅一路摸高至13980元/吨，随即回稳于13950元/吨一线附近。午后，外盘伦铅和A股的再次走低拖累沪铅，大幅回落至夜盘低位13885元/吨，终收于13895元/吨，位于布林通道下轨线，下跌35元/吨，跌幅0.25%，仓量方面，成交量减438手至1528手，持仓量减402手至8680手，上方考验13900元/吨一线关口压力。

现货市场，今驰宏、南方13850-13860元/吨，对期主力贴90元/吨，铁皮双燕13830-13840元/吨，驰宏、南方厂陆续出货，市场货源以现货为主，期货盘面企稳，下游询价意愿增强，买兴有所增加，但仍然维持按需采购。

锌：隔夜伦锌开于2038美元/吨，受市场对中国楼市担忧拖累，伦锌低开低走，下探2023美元/吨低位，随后亚盘的大部分时间重心持稳于2027美元/吨一线。进入欧美盘，消息面较为清淡，伦锌止跌企稳，并且收复日内全部失地，上方摸高2047美元/吨，最终收于2045美元/吨，涨幅为0.04%。今日伦锌开于2042.5美元/吨，亚洲交易时段，消息面较为清淡，伦锌震荡盘整，主体运行于区间2040-2050美元/吨，进入欧洲时段虽一度跌破2040美元，但很快收回于2045美元一线，目前伦锌表现抗跌性强，10日均线附近获得一定支撑，截止17:07，伦锌最新报2046.8美元/吨，上涨1.8美元/吨，涨幅为0.09%。晚间重点关注美国2月里奇蒙德练出制造业指数、谘商会消费者信心指数等经济数据，由于美元指数走弱，预计晚间伦锌维持震荡走势，下行空间有限。

隔夜沪期锌主力1405合约开于15065元/吨，开盘后短暂下探日内低位15005元/吨后，受伦锌震荡回升支撑，沪期锌主力低位有所回升，不过在空头占优的局面下，回升力度较外盘而言相对有限，最终收于15085元/吨，下跌5元/吨，跌幅为0.03%。今日沪期锌主力1405合约开于15085元/吨，市场继续受国内房地产停贷风波困扰。开盘后沪期锌虽然小幅向上修正，上摸15155元/吨日内高位，不过随后沪期锌反弹的动能有限，伦锌震荡下行，加之上证指数继续重挫逾2%,打击市场信心，午后沪期锌震荡回落，尾盘逐步翻绿，最终收于15075元/吨，下跌15元/吨，跌幅为0.1%。量仓方面，成交量缩减16320手至36494,手，持仓量增6188手至94180手。沪期锌主力承压于60日均线，且市场对国内房地产担忧持续发酵，短线沪期锌主力将继续考验15000元/吨整数位支撑。

今日0#锌锭主流成交于14900-14940元/吨，对沪期锌主力1405合约贴水180-220元/吨，1#成交于14840-14850元/吨左右。今日沪期锌主力1405合约开于15090元/吨后小幅反弹，对昨日的大跌作出一定的修正，但现货较为疲弱，跟涨极为有限，贴水继续扩大，贸易商多积极出货，下游观望情绪浓，多以按需采购为主，总体市场成交较昨日变化不大。0#双燕主流成交于14940元/吨左右，0#麒麟，豫光成交于14920-14930元/吨，0#久隆、秦锌成交于14900元/吨，0#SMC成交于14900元/吨。午后沪期锌重心逐渐下移，双燕多报于14930元/吨附近，成交较为有限。

锡：今日伦锡开盘22981美元/吨，亚洲时段小幅上行，逼近5日均线，下方最低在10日均线。昨日公布的大中城市房价数据，二手房价格有所松动，市场传言部分银行收紧房企信贷，市场恐慌情绪增加，今日股市继续大幅下挫。LME锡库存近期下降态势继续，今日最新显示LME库存8365吨，较前一日减少10吨，加之印尼相关部门表示将商讨研究限制焊锡出口，锡市基本面偏强支撑锡价走势。

沪锡市场，今日现货主流成交区间140000-143000元/吨，早市有少许139500元/吨的货源但很快被消耗，截至中午140000元/吨报价的品牌亦出现减少迹象。整体成交氛围一般，但价格因流通货源不充裕而出现上行。

镍：亚洲时段消息面维持静淡，伦镍开盘后窄幅整理于14340-14380美元之间，上方受限于14400美元。宏观面缺乏消息指引，市场操作较为谨慎，欧洲时段开盘时，镍价小幅下探，低处在14240美元处获得支撑。晚间伦镍预计依旧维持震荡，区间在14250-14350美元之间。

现货市场，今日SMM1#镍的报价在93300-94300元/吨。市场人气并不旺盛，下游采购较为谨慎，货物多在中间商之间流通，整体成交情况一般，较前日略有改善。