长江锌周评：经济释放放缓信号 锌价后市或偏弱

一、期货市场：

本周伦敦交易所期锌收盘价由上周四每吨2027美元涨至本周四每吨2047美元，涨逾0.99%；上海期交所锌当前月本周累计上涨95元，收报15120元/吨。

从图中我们可以看出本周伦沪两市期锌走势呈“中间高两头低”重心小幅上移；奥巴马悄悄签署上调债务上限法案，刺激期锌重拾涨势；美国糟糕的制造业数据令美指承压，提振期锌创下本周高点，伦锌逼近2070美元/吨，沪锌补涨尾盘逼近1.52万元/吨。但之后中国汇丰制造业回落，市场对于国内经济担忧升温，拖累期锌下行。


二、资讯焦点分析：

【1】宏观面消息

美工业产出为2013年7月来首次环比下行，房价指数跌幅创历史纪录，纽约联储制造业指数跌幅创一年半最大，利空的经济数据难改市场对美联储缩减QE的担忧；不过美密歇根大学消费信心指数及2月Markit制造业数据大幅好于预期，部分缓解市场的忧虑。

本周前期欧洲经济数据一如既往的利好，欧第四季度GDP增长好于预期，德国及欧元区ZEW经济现况指数较前值分别有回升，英国就业数据表现较好，利好的经济数据提振了欧元兑美元走强，有助于基本金属上涨。但欧元区2月制造业数据为2个月来最低，金属需求前景蒙阴，利空基金属走势。

中国2月汇丰制造业PMI数据创七个月新低，令市场对国内金属需求前景产生疑虑，拖累金属走势。

【2】基本面消息

2013年全球精炼锌供应短缺6万吨。分析：全球精炼锌供应短缺主因是消费相对有所好转，而锌价持续疲弱，矿企开工率有走低趋势，导致锌产量下滑。在需求增长的情况下，市场过剩局面或改善。且基本面大大改观或使得锌去库存化速度加快，为锌中长线走高带来支撑。

莫斯科2月19日消息，俄罗斯联邦统计部门周三公布，该国1月铝及铜产量较上年同期有所下降，因国内外市场需求低迷，但锌及镍产量同比上升。俄罗斯1月原铝产量同比减少17.1%，铜产量下降1.4%，镍产量同比增8.6%，锌产量同比升2.7%。

据彭博社2月19日消息，英国商品研究机构(CRU)的分析师Graham Deller表示，预计锌价将走高，因供应减少。分析：据了解，嘉能可旗下的Brunswick和Perseverance锌矿场去年关闭，同时 MMG公司旗下的Century锌矿产量亦在下滑，预计将在2016年关闭，锌矿供应减少及市场需求增加，将支撑后期锌价走高。

三、现货市场：

现锌市场，本周现货锌价走势较为平稳，涨跌幅均维持在50元/吨左右。本周贸易商及冶炼厂积极出货，下游采购恢复仍然不明显，成交较为清淡。五矿资源有限公司CEO周二在加利福尼亚DanaPoint参加行业会议表示，锌矿的关闭或产生供应缺口，目前存在的有限的新矿产能将能够满足供应缺口。并表示，受中国的消费推动，预计需求将按年增长5%。

四、库存：

本周伦锌库存减少，缓解市场对锌市供给压力的担忧，有利于锌价走势。而上海期交所锌库存本周增加6048吨至265319吨。

五、后市展望：

中国经济数据释放放缓信号，美联储缩减QE预期加强，后市基金属锌价料将偏向弱势，但锌市供应短缺及库存持续下降，对锌价构成支撑，预料后市锌价震荡偏弱。