银河期货：铜周策略会（2月17日-2月21日）

铜：本周铜市窄幅波动。市场对美国经济放缓是否与天气有关分歧较大，美联储会议纪要还是倾向于未来继续放缓购债规模，且有可能改变改变前瞻性指引，市场担心美联储升息的时间会提前。下周四叶伦将在国会参议院作证词称述，届时将对经济和货币政策作前景展望。中国汇丰PMI连续第二个月低于50，欧元区PMI走低，这给市场形成压力。铜市仍是内弱外强，LME库存继续下降，现货升水维持在43美元，国内现货高贴水，国内保税库存回到60万吨以上，上期所库存上升都表明国内供应宽松，但消费行业并未显示出旺季迹象。工信部将1今年工业增长目标从去年的9.7%下调至9.5%，国内31个省市多下调明年GDP增长目标。印尼消息，目前有九家企业开始出口，其中包括印尼唯一的铜冶炼厂。铜精矿厂Newmont表示本季度会出口，并且未来会增加产量，Freeport仍在积极得与政府谈判，可见印尼问题得到解决的时间可能会早于预期。总体来看，我们对铜市仍不看好，短期铜价仍于去年下半年来的区间震荡，LME为7000-7450美元，国内为50000-52500元，我们倾向于铜价在区间震荡后向下突破的可能性较大。交易上继续持有中长线空头头寸。