上海中期：沪铝反弹受限 暂且观望为宜

行情回顾：

　　上周伦铝呈现先抑后扬态势，此轮反弹动能主要得益于利好的宏观经济形势，收于1745美元/吨。今日沪铝1404合约开盘报于最低价13460元/吨，最高价报于13575元/吨，收盘于13515元/吨，较上一交易日结算价变化上涨125元/吨。全天共成交22270手，持仓量增加2168手至82666手。

　　市场成因分析：

　　今日上海现货均价报于13220元/吨，较上一个交易日上涨100元/吨。长江有色铝和广东南储铝均价分别报于13230和13260元/吨。现货方面，上海地区成交13190-13210元/吨，贴水100元/吨至贴水80元/吨。无锡主流成交价格在13180-13190元/吨，杭州主流成交13190-13210元/吨。元宵节后下游消费略显回暖，中间商出接货积极，整体市场活跃度回升。然而，最后交易日情况下，库存高企令市场实际成交价格仍在贴水区间内。

　　国外方面，不及预期的宏观经济数据继续拖累美元指数，上周五伦铝冲破上方20日均线的承压。技术上分析，当前价格处于反弹阶段，整体维持偏强震荡格局，且5日均线上穿20日均线形成的金叉对期价亦有一定的支撑作用，料短期内期价或将继续向上试探60日均线的压力。仓单方面，全天成交量减少3223手指8288手，持仓增加5353手至760342手。

　　国内方面，上周五夜盘沪铝涨幅有所扩大，期价逼近上方20日均线;今日沪铝维持窄幅震荡，整体徘徊于13500元/吨整数关口附近。当前价格的上涨主要得益于节后下游消费情况的有效改善，但整体供应过剩压力仍旧存在，使得期价上方反弹空间受到限制。

　　操作建议：

　　建议暂且观望，若期价有效反弹至20日均线附近，投资者可尝试轻仓沽空。