冶炼产商增产前铜供应或出现短暂的严重短缺

据伦敦2月13日消息，随着铜库存下降以及健康的需求超越炼厂的供应量，现货铜市料出现短暂且严重的供应不足局面。
   分析师预计今年稍晚铜价将承压，因解释矿山产量增加将导致供应过剩，但就目前而言，市场上的精炼铜供应较为紧俏。
   法国Natixis银行商品研究主管Nic Brown称：“在今年稍晚精炼铜产量增加造成供应过剩之前，铜市明显存有供应急转直下的风险。”
   “铜市或出现短暂但严重的供应短缺现象，并意外损及铜供应。”
   供应短缺现象从LME铜库存中就可以看出一些迹象，铜市逾一个月以来处于逆价差结构，所谓的逆价差状态就是近月期价格高于远月期价，这说明即期需求强劲。
   现货铜较LME三个月期铜升水在1月21日一度扩大至每吨64.50美元，为自2012年5月以来高水平，随后报每吨43美元。
   Brown称，若供应骤降，现货铜升水或飙升至每吨300美元。
   市场很脆弱，因LME铜注册仓单，即允许提取的LME铜库存自去年3月以来已大幅下降75%至125,675吨。
   一旦铜市出现供应短缺，且大型市场参与者重新控制大量LME铜库存供应，则铜消费商和押注铜价下跌的投机者将面临遭遇“逼空”的风险。
   有数据显示，去年12月，一家LME的交易商持有了LME可用铜库存的50-80%和超过90%的LME注册铜库存和短期交易工具，总值近10亿美元。
   几周前这些庞大库存已经结清，因价格下跌，且空头持有者进行展期交易，这令从铜供应紧缺中牟利的机会减少。
   但本周铜市重新出现的大量持仓对市场的多、空头之争可能只起到延缓作用。
   LME数据显示，一位投资者持有30-40%的可用铜库存，另外还有两位交易商在持有大量空头头寸，其中一位持有10-19%，另一位持有20-29%
   俄罗斯外贸银行（VTB Capital）商品研究主管Wiktor Bielski称："市场的焦点似乎正在转移。我认为在2月末，随着交割期在3月的合约期满，大型仓位持有者将在2月末返场。"
   押注价格下跌的投资者和买家正寄望炼厂能加快生产步伐，因去年强劲的矿山产出导致铜精矿库存增加。
   而数据显示，中国去年12月精炼铜产量环比下降5.9%至三个月低位。
   中国是全球最大的精炼铜消费国。
   一位行业消息人士称，铜精矿的加工精炼费（TC/RCs）上涨料激励中国冶炼商加大生产，但提振效果可能不如预期，尤其考虑到需要混合在铜精矿中的废铜出现供应不足的情况。
   该消息人士称："我们认为废铜供应不是很多，因此未来4-6周废铜供应将非常紧俏，这会抑制精炼铜的产出。"
   "我们认为现货废铜供应短缺局面将至少持续三个月。智利精炼铜生产问题应该不会为时过长。"
   智利是全球头号铜产国，其12月炼厂产量总体下滑1/4，此前智利国家铜业公司（Codelco）旗下Chuquicamata炼厂和港口出现工人罢工，令该国铜出口受阻。
   市场人士亦指出，印尼矿石出口禁令亦加剧市场对精炼铜供应短缺的忧虑。
   印尼自1月起禁止未加工矿石的出口，但随后放松了铜矿石的出口管制。
   Bielski称："我认为许多人低估了需求而高估了供应，尤其考虑到印尼目前的情况。该国的铜精矿出口前景仍很不明朗。"
   自由港迈克墨伦铜金矿公司和纽蒙特矿业公司正与印尼政府就一项新税进行谈判，两家公司均尚未恢复出口，且印尼国内的一个贸易组织已经就政府的矿石出口禁令向法院提起诉讼。