中期智囊团（铜）盘中视点0124

铜：

基本面：

1．汇丰银行23日发布数据显示，1月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为49.6，较去年12月的50.5大幅下降，不仅跌破50枯荣线，也创下6个月以来最低。数据还显示，1月中国制造业产出指数初值为51.3，虽仅较去年12月的51.4小幅下降，但也是近3个月以来最低。 在分项指数中，除产出、产成品库存、采购数量指数处于扩张区间外，新订单、新出口订单、就业、积压工作、采购库存指数均陷入萎缩状态。汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌称：“1月制造业采购经理人指数的初值略有收缩，主要反映了内需降温的影响。这表明制造业增长动能有所放缓，而且其对就业增长的影响已经显现。鉴于通胀风险尚不足虑，我们认为政策重点应该向稳增长适度倾斜，以避免经济增长减速。”

2.路透伦敦1月23日 - 期铜周四下滑，因令人失望的中国制造业数据巩固对中国经济成长的忧虑，但因美元下跌和精炼铜供应短缺，进一步跌势受限。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜 收低至每吨7,207美元，周三收报7,292。一项初步调查显示，中国1月制造业活动萎缩，为六个月来首次，令投资人对中国经济的忧虑加重，本周稍早的数据显示12月中国经济失去动能。“市场很清楚中国经济正在放缓，这是毫无疑问的。今天早上公布的PMI数据，在某种程度上是意料之中的，但市场对这数据仍然感到失望，”VTB Capital分析师Andrey Kryuchenkov说。

3.路透新加坡1月23日 -从快速走强的印度卢比，到急速下跌的坡元，2014年亚洲货币投资者不仅会仔细辨别，而且还会主动选择那些可以减少对美元敞口的交易。与2013年相比，今年的看法更趋一致。2013年货币的主要推动力主要是，市场对美国联邦储备委员会(美联储/FED)何时开始撤出宽松政策以及多少资金会逃离新兴市场的担忧。分析师和交易者一致认为，美联储逐渐紧缩的政策将推高美元，不过会造成间隙式的波动，另外，国别因素将成为市场推手。这样的一致看法利好这样的交易，即限制美元敞口，同时借地区内货币走势分化获利。

技术面：

LME铜价演绎了自2001年以来的朱格拉周期10年超级大牛市的完整五浪之后，于2011年2月15日从10190美元/吨高点转势，进入了熊巿下跌浪。目前，铜价下穿5MA、13MA，熊巿三浪-3主跌浪已展开。

操作策略：

期铜开始演绎熊市三浪-3-?-(4)反弹。早盘铜价高开低走，期价运行在近期震荡区间内部，建议短多交易。临近春节，受到资金市场影响，走势可能会比较纠结，建议节前以短线操作为主。