国际铜市快速升水行情到来还是假繁荣

最近国际铜市出现一些积极变化，包括国际市场库存大幅下降，期铜快速升水。有观点认为，铜价或酝酿大波行情。但也有部分分析师看法谨慎，有的甚至提示，铜市向好，真假虚实待考。

　　昨日，LME三月伦铜升水攀升至64.5美元/吨，为2012年5月以来高位。另外，LME伦铜库存连续下降，致全球铜库存降至48万吨，远低于去年6月以来92万吨的高点；此外伦铜注销仓单大幅上涨。

　　库存数据是影响铜价的最重要因素之一。2009年上半年，全球铜库存在三四十万吨徘徊，之后逐步上升至60万、80万吨，2013年6月，铜库存达到此轮最高点即92万吨。在这个过程中，2011年上半年、2013年上半年，铜价均迎来了较大幅度的下跌。

　　分析人士认为，国际铜市发生积极变化主要原因如下：近期美欧经济数据好转，全球最大铜产地智利港口罢工对市场形成冲击等。同时，国际上也有一股做多铜的力量，他们不时释放铜市利好因素，如前不久的中国铜收储，以及印尼2014年实施原矿出口禁令等消息。

　　不过，与国际铜市不同的是，中国企业对铜价上涨保持谨慎，这也导致国内铜市相对平稳。目前中国铜业需求占全球市场的42%。

　　卓创分析师李雪透露，国内看淡下游需求，下游厂商冬储备货不如往年积极。

　　对于国际铜市的积极变化，安信期货资深铜业期货分析师佟玲认为，“伦铜仓单注销真实性待考。”她表示，不排除一些炒家做来回移库的假动作。

　　2013年初，类似情形就上演过：当时市场表现是融资铜升水，保税区铜增加；后来铜价大跌走势表明，当年年初铜市在扮演着“虚假繁荣”。

　　佟玲和李雪两位分析师仍旧维持看空2014年铜价。他们认为，铜矿新增产能上涨过快是压制2014年铜价的重要因素，2014年度铜冶炼加工费上涨超过30%，这是增幅最多的年份之一。