天琪期货：流动性趋紧，铝价反弹恐难以为继

【流动性趋紧，铝价反弹恐难以为继】

宏观分析：周一公布的2013年第四季度中国GDP同比增长7.7%，彭博预测中值为7.6%，三季度增7.8%。2013年GDP增长超过7.5%的官方目标，达7.7%。数据基本符合市场预期，未给市场带来太多影响。银行间市场周一21天期内质押式回购加权利率多跳涨。春节现金需求在逐步涌现，而且今日有8只新股上市，密集的新股发行扰动资金市场，资金供不应求情况非常严重，紧缺的流动性或将令铝价反弹走势难以为继。

基本面分析：原铝产能产量齐增，目前产能西移步伐仍在推进，长期基本面恶化趋势未有改变。中国11月原铝产量再次刷新纪录高位达到195.3万吨。为淘汰落后产能，新的阶梯电价，已从今年1月1日起在全国电解铝企业施行。该政策将“每吨13700千瓦时”作为基础电价临界点。铝液电解交流电耗不高于临界点的，执行正常电价；而高于每吨13700千瓦时但不高于13800千瓦时的，电价每千瓦时加价0.02元；高于每吨13800千瓦时的，电价每千瓦时加价0.08元。阶梯电价短期对原铝产量影响有限，原铝产量居高不下，但下游消费却依旧十分平淡，部分北方下游加工企业进入冬季淡季，随着天气的变冷，建筑开工的减缓，直接的对下游建筑型材的销售造成一定的冲击，疲弱的基本面令铝价长期空头趋势难改。
现货市场：周一，铝价延续反弹走势，上海地区持货商有意护市，急于出货换现者减少，报价坚挺，主流成交于13700-13720元/吨，贴水70元/吨至贴水50元/吨，无锡主流成交13650-13660元/吨，杭州主流成交13710-13720元/吨，部分未完成备货的下游开始备货，同时也夹杂畏高情绪，备货量有限，成交情况稍好。

盘面分析：周一沪铝主力1404合约，高开高走成功突破10日均线压制，5日与10日均线呈现金叉，短线企稳反弹迹象明显。基本面来看，铝加工企业普遍表示近月平均订单量与前几月相比有所减少。临近年关，下游需求锐减，市面上需求缩减最明显的是建筑类型铝型材，其次是机械配件类型和家电配件的需求。夜盘沪铝延续反弹走势继续收涨，但隔夜伦铝触及整理箱体的上沿后承压回落，沪铝上方也面临20日线压制。

操作上：短线观望，激进者日内尝试短空。支撑位：13800压力位：13900。