天琪期货：伦铝大幅反弹，沪铝跟涨乏力

【伦铝大幅反弹，沪铝跟涨乏力】

宏观分析：美国12月生产者物价指数年率回升，高于市场预期。通常情况下PPI是CPI的先行指标，意外改善的批发物价数据提高了CPI显著回升的可能性，若通货膨胀摆脱低迷状态，美联储削减定量宽松再无后顾之忧，隔夜美元大幅上涨。世界银行上调全球经济增长预期，世行将美国的经济增长率预计将从2013年的1.8%增长到2.8%，而欧元区更是从负0.4%提升至1.1%。联储褐皮书称美国经济适度增长，美国银行财报强劲，提振了市场情绪，基本金属与美元共涨。

基本面分析：原铝产能产量齐增，目前产能西移步伐仍在推进，长期基本面恶化趋势未有改变。中国10月原铝产量至创纪录的195.1万吨，11月原铝产量再次刷新纪录高位达到195.3万吨。为淘汰落后产能，新的阶梯电价，已从今年1月1日起在全国电解铝企业施行。该政策将“每吨13700千瓦时”作为基础电价临界点。铝液电解交流电耗不高于临界点的，执行正常电价；而高于每吨13700千瓦时但不高于13800千瓦时的，电价每千瓦时加价0.02元；高于每吨13800千瓦时的，电价每千瓦时加价0.08元。阶梯电价短期对原铝产量影响有限，原铝产量居高不下，但下游消费却依旧十分平淡，部分北方下游加工企业进入冬季淡季，随着天气的变冷，建筑开工的减缓，直接的对下游建筑型材的销售造成一定的冲击，疲弱的基本面令铝价长期空头趋势难改。
现货市场：周三，上海主流成交13460-13500元/吨，贴水70元/吨至贴水30元/吨，无锡主流成交13460-13480元/吨，杭州惜售情绪抬头，报价较为坚挺，主流成交13520-13540元/吨，即将换月的1402合约价格相对较高，下游有部分逢低买盘，持货商上调报价，日内成交价格小幅上倾，较大贴水货源较少，抑制成交活跃度。午后沪铝当月继续低位盘整，现货市场少有出货，零星报价于13480-13500元/吨之间。

盘面分析：周三，沪铝主力1404合约低开低走，盘中再创新低，午后铝价止跌后小幅回升。隔夜伦铝大幅反弹，但仍承压于20日线，沪铝被动跟涨未能收复5日均线。由于原铝产量居高不下，下游消费却依旧十分平淡，疲弱的基本面令铝价长期空头趋势难改。虽然夜盘铝价止跌反弹，但隔夜美元也大幅走高，美元与铝价共涨，沪铝反弹持续性有待验证。

操作上：短线观望，等待反弹后的抛空机会。支撑位：13700压力位：13800。