沪锌高位震荡 蓄势调整 多单逢低介入

现货价格：上海有色金属交易中心0#锌现货报价15120-15220，均价15170,持平；长江有色现货报价15200-16200，中间价15700，持平。

　　行情分析：11月国内重点锌冶炼企业开工率为77.01%，环比小幅上涨1.29%，再次刷新年内新高。锌冶炼厂开工率在四季度持续攀升的主要原因有两方面，一是减产检修的企业较三季度明显减少，部分大型企业保持前期稳定的生产速度；二是部分企业(尤其是中小型企业)随着年末临近，为了完成年初定下的生产目标而加大了生产力度。下游方面，镀锌企业11月份的开工率小幅回升3%至73%，主要是因为国内船舶市场复苏势头良好，新船的交付量大幅反弹，从而也提振了船舶方面镀锌管、镀锌板等订单的需求。另外，国内公路建设投资的增速仍然保持稳定，对公路的镀锌防护栏等产品需求提供了有力支撑,11月压铸锌合金企业开工率小幅上涨2%至52%。由于进入12月后，基建、房地产领域的施工、开工量都会减少，因而也会削减相关锌下游产品的订单需求，预计12月份锌下游需求会有所减弱，不过下游企业会在年底前采取一定原料补库存动作，对精炼锌的需求有所支撑。目前锌冶炼企业的资金面持续偏紧，在12月初中国财政存款的投放以及不久前SLO操作在短期内缓解了资金短缺的局面，但仍无法扭转整体紧张格局，而且锌冶炼企业进入行业淡季开工率恐难继续上升，12月的新增产量预计不多。与此同时，锌的下游企业虽然开工率恐会下降，但年底前的补原料库存的动作或对锌现货需求提供一定支撑。

　　操作建议：综上所述，锌价在整个第四季度接连明年1月中上旬，锌价都将表现为震荡重心逐步上移的过程。建议投资者的前期多单尚可继续持有，但不建议追多，投资者可在15000-15180之间逢支撑多单积极介入。