天琪期货：下游需求疲弱，铝价反弹高度有限

【下游需求疲弱，铝价反弹高度有限】

宏观分析：美国劳工部周五公布的数据显示，美国10月非农就业人口增加20.3万人， 远好于预期的增加18.5万人，失业率为7.0%。 数据显示，美国11月非农就业人数增加20.3万人，预期增加18.5万人，前值为增加20.4万人。美国11月份失业率,7.0%，预期为7.2%。强劲的就业数据数据加剧了对美联储缩减QE的担忧。受数据数据提振伦铝再度反弹，但缩减QE预期限制铝价反弹高度。

基本面分析：据国际铝业协会(IAI)的数据显示，9月全球原铝产量为199.9万吨，10月全球铝产量增长26,000吨至202.5万吨。2013年1-9月全球铝市供应过剩123万吨。WBMS数据显示，2012年全球铝市供应过剩53.9万吨。中国10月原铝产量较上月增加5%，至创纪录的195.1万吨，且高于2013年8月所创纪录186.3万吨。中国10月原铝产量较2012年10月增加11.87%。目前，产能西移步伐仍在推进，分地区来看，东部产能同比减少2%，而西部产能增长22%，类似新疆、内蒙古等电力成本低的地方成为迁移中心，铝行业的成本重心下滑，长期基本面恶化趋势未有改变。从近几个月原铝市场表现来看，由于产能西移、供应压力依旧。
现货市场：上周初沪期铝维持低位，需方接货情况不佳，且多在价格低端接货，除杭州地区市场现货供应趋紧情况显现，报价较挺，其他地区持货商为吸引订单，大都下调价格出货，后半周沪期铝触低反弹，持货商挺价意愿逐渐凸显，在铝锭价格回暖的情况下，中间商观望情绪有所减退，参与度有所增加，下游则被动入市接货，下半周成交稍好，市场成交活跃度有有所增强。

盘面分析：上周铝价触底反弹，重回14000上方。但由于原铝产量居高不下，但下游消费却依旧十分平淡，部分北方下游加工企业进入冬季淡季，疲弱的基本面令铝价反弹高度有限。受美非农数据利多提振，周五伦铝再度反弹，但高度不及上次，20日线处压力仍存。受其影响，沪铝今日将小幅高开震荡。

操作上，短线观望，等待反弹抛空时机。支撑位：14000压力位：14100。