上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评1121

铜：隔夜，欧美时段盘初，美联储会议纪要公布前，投资者不敢大举押注，美元大幅飙涨，黄金白银纷纷跳水，基本金属亦出现走低，伦铜承压小幅回落，最终收报6977美元/吨。今日伦铜开6965美元/吨。汇丰银行和Markit公布的11月中国制造业PMI预览值回落至50.4,比上月终值下滑0.5，但生产指数预览值为51.3,较上月终值上升0.2,八个月内新高。当月各分项指数有增有减,其中产出、新订单、挤压工作、购进价格、采购量处于扩张区间,新出口订单、就业、产出价格、采购库存、产成品库存、供应商配送时间处于收缩区间;但除产出指数外,其他分项指数都有所回落。数据显示，中国11月的经济势头有所放缓，11月汇丰中国PMI指标下滑的原因在于新出口订单的疲软以及补进存货速度的放慢，但是这仍然是7个月来第二高的PMI指数，温和的通胀压力应该会使央行保持相对宽松的货币政策以支持经济增长。市场对该数据解读各异，亚洲股市涨跌互现，伦铜开盘后测试6950美元一线后窄幅运行在6970美元之间。午后，中国海关公布数据显示10月中国精铜进口29.26万吨，统计增长26.9%，环比减少15.8%，1-10月累计进口256.45万吨，同比减少12%。伦铜发力返升，上刺7000美元关口压力。截止北京时间17:30，伦铜7005美元/吨，美元81.15。今晚美国将公布10月生产者物价指数、上周初请失业金人数以及11月Markit制造业采购经理人指数，伦铜围绕5日均线，上测7000美元。

受伦铜小幅回落，今日沪铜1402合约小幅低开150元/吨，开盘价50110元/吨。开盘后，即有大量抛压进入铜市，沪期铜迅速跌破5万关口，在昨日低位49910元/吨附近获得支撑后，跌势趋缓，绕50050元一线窄幅整理，午后伦铜返升，带动沪期铜上冲日内高位，短空获利了结亦推升铜价，尾盘继续拉升触及高位50380元/吨，盘间几度翻红，最终主力合约收报50280元/吨，上涨20元/吨，涨幅0.04%。仓量方面，主力合约成交量增加19990手，持仓量增加16878手。沪期铜暂于5日均线获得弱支撑，但市场空头气氛未散，而尾盘仅有铜价出现返升，其余基本金属均延续跌势，后期走势较难独善其身。

现货市场，沪期铜小幅回落，部分保值盘流出，进口铜因资金需求换现意愿较强，市场占比增加，早市现铜逢低成交一度活跃，但铜价返升后成交再度受抑，仅贵溪品牌报价尚能维持高位，报价升水80元/吨至升水180元/吨，平水铜成交价格50420-50480元/吨，升水铜成交价格50480-50580元/吨，中间商接货量有限，下游在周初补库后继续维持观望，成交先扬后抑。午后沪期铜小幅返升，持货商逢高出货意愿增加，供应压力增大，但由于中间商开始陆续入市接货，下游逢低按需，成交略有改善，主流报价升水90元/吨-升水210元/吨，成交价50450元/吨-50700元/吨，票据因素愈发凸显。

铝：亚洲时段伦铝早盘1782美元/吨，盘中最高触及1786美元/吨，然而美元指数继续维持81点上方高位，从而对伦铝价格造成持续压制，此外，伦铝上方数条均线下行趋势明显，最近的5日均线料仍然对铝价形成直接压力，当前缺乏乐观消息支撑态势下，铝价易跌难涨。当前价格已跌破9月低点1775.5美元/吨至1775美元/吨，且继续走低的空间仍然存在。

今日汇丰中国11月制造业PMI初值为50.4，较9月小幅下跌0.4点。沪期铝主力今日换月至1402合约，早盘开于14155元/吨，盘中短暂上触14200元/吨整数关口，随后空方占据主导，成交重心逐步下移至5日均线下方，最低录得14130元/吨，为9月24日以来最低值。尾盘铝价小幅回升，然而终收阴十字星，较昨下跌40元/吨至14155元/吨。多空双方全天成交量骤减4454手至4746手，持仓增加1736手至45604手，交投不旺态势下，多空双方谨慎心态尽显。

国内沪期铝当月价格挺价14300元/吨整数关口上方。上海地区主流成交价格14350至14360元/吨，升水40至50元/吨。无锡地区主流成交价格14340至14360元/吨，杭州地区主流成交价格14330至14340元/吨。期铝当月重心下移后，持货商挺价意愿渐强，中间商接货意愿增加，而下游消费略有回升。整体市况较昨活跃度增加。

铅：隔夜伦铅在整体美联储宽松的预期下，再配合技术指标KDJ拐头向上，亚洲时段开于2092.3美元/吨后重回2100美元/吨关口并站上5日均线，终收于2097美元/吨，涨3美元/吨。今日市场消化昨日LME收盘后美联储会议纪要中对QE透露的强硬态度，伦铅开于2090美元/吨后整体承压，早盘中国公布的11月汇丰PMI初值录得50.4，低于前值及预期，午盘后伦铅最低至2080美元/吨，欧洲时段德国及欧元区PMI数据出炉，德国11月数据52.5，好于预期的52，欧元区数据基本持平，截止18：00，伦铅运行于2090美元/吨。

今日沪期铅主力1401合约开于14015元/吨，期铅开盘后跌破14000元/吨整数位，随后期铅震荡回落，午后跌幅一度有所扩大，最低下探至13920元/吨，收盘前伦铅以及上证指数跌幅收窄，期铅受支撑有所回升，最终收于13950元/吨，跌55元/吨，跌幅为0.39%。量仓方面，成交量增180手至1138手，持仓量增6手至10526手。

今现货成交价亦有所受抑，驰宏报13930元/吨，对期铅主力贴40元/吨，豫光报对12月升50元/吨，南方、成源对12月平水于13870-13890元/吨，恒邦、汉江、双燕13870-13880元/吨，冶炼厂整体偏惜售，下游目前畏跌再加上资金偏紧，采购意愿不强。

锌：隔夜伦锌冲高回落于1900美元/吨一线徘徊，收小阳线于1893.8美元/吨。今日亚洲交易时段，伦锌上方10日均线压力明显，震荡于区间1885-1890美元/吨，欧洲时段公布的欧元区综合PMI为51.5不及预期和前值，欧元对美元持续回落，目前承压于各路均线下方，截止17点运行于开盘价附近，晚间关注美国PPI指数以及费城联储制造业指数。

日内沪期锌受隔夜伦锌冲高回落拖累，早盘承压于10日均线低开于14845元/吨，随后走低承压于日均线横盘于14810元/吨一线附近，盘间中国公布的汇丰11月PMI差于预期和前值仅为50.4，新出口订单重回收缩区间，企业补库存放慢，市场情绪再度受打压，期锌持续弱势探低14790元/吨低点，午后，止跌仍绕日均线徘徊报收于14820元/吨跌50元/吨。量仓方面，成交量减少356手至27890手，持仓量增加2018手至11.6万手。

今0#锌主流价格集中于14900-14930元/吨，对期锌主力1402合约升水100-130元/吨，1#力达14870-14880元/吨，进口0#比利时14850元/吨，KZ、SMC对期锌主力升水80-100元/吨于14890-14900元/吨，沪期锌主力1402合约受隔夜伦锌下跌拖累，跳空低开于14845元/吨，随后中国公布的汇丰11月PMI差于预期和前值仅为50.4，市场情绪持续偏空，期锌持续弱势，冶炼厂仍维持正常出货步伐，下游买兴弱观望多，贸易商由于价差小参与度有限，整体成交无好转。双燕0#成交14920-14930元/吨，秦锌、久隆、宝徽0#主流成交14900元/吨附近，午后锌价变动有限，成交持续未见好转。

锡：今日伦锡开盘22775美元/吨，亚洲时段围绕22800美元/吨一线窄幅盘整。中国11月汇丰制造业PMI预览值50.4，不及预期。其中新出口订单指数初值49.4，为三个月低点。据报道，美联储可能下调银行存款准备金利率，采取这一有力举措是为了抵消最终放缓每月850亿美元资产收购计划的影响。以上消息均令投资者担忧情绪回升，基本金属走势承压。

沪锡市场，今日现货主流成交143500-146000元/吨，少量云锡低铅成交于146500元/吨。伦锡持续横盘整理后市走势不明令市场观望情绪浓厚，临近年底市场资金面收紧，冶炼厂面临出货压力，下游需求持续低迷，现货价格坚挺性有所下降，价格再度阴跌。

镍：受隔夜美指反弹的影响，今日镍价走势低迷，底部开盘于13531美元/吨之后窄幅震荡运行于13540-13560美元/吨之间，上午公布的中国11月汇丰PMI数值为50.4，录得弱于前值50.9却是8个月以来的次高值。该数据公布之后，镍价反应平平。亚洲时段伦镍低处继续下探，录得13505美元/吨的新低。欧美时段将公布美国当周初请失业金人数和11月markit制造业PMI数据，市场对这两项数据的预期均偏乐观，或将加深市场对美联储退出QE的担忧。料伦镍晚间运行于13500-13550美元/吨。

国内现货方面，临近月末市场资金面偏紧，贸易商见镍价走势持续疲弱，入市心态谨慎，下游低价拿货较为积极。今天SMM1#电解镍价格为94200-95200元/吨，环比下跌500元，金川镍报价在95200-95300元/吨，与俄镍价差在1000元。