期铝周评:沪铝延续回落 空单继续持有

上周上海铝期货延续回落，其中主力1312合约开盘14325元/吨，最高14325元/吨，最低14165元/吨，收盘14195元/吨，下跌110元或1%。本周宏观面消息偏多，对市场影响整体偏空。盘面上看伦铝反弹力度较弱，上方5日均线压制明显，下行格局仍未改变，预计沪铝受外盘带动仍维持弱势下行格局，空单继续持有。
宏观方面，十八届三中全会结束后发布了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》公报，重要的政策变化包括成立全面深化改革领导小组，使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用等。耶伦在周四的提名听证会上对美联储刺激经济增长的激进措施予以大力声援，明确表示将继续推进美联储的超宽松货币政策，直到决策者确信经济可以持续复苏并不断带动就业增长。欧元区第三季GDP环比增长0.1%，低于预期0.2%；同比萎缩0.4%，市场预期萎缩0.3%。元区10月通胀率大幅降至0.7%，为近四年低点，9月失业率则保持在纪录高位12.2%。
现期价差重回高位达到190元，主要是西北投产前期无铝产出相对消耗，对外供应阶段性减少同时进入冬储季及铁路运输调整西北铝锭外运也一定程度上受阻，导致现货紧张持续，国内四地现货库存继续回落，本周降1.4万吨至53万吨。但从产能上来看，截止目前国内运行产能达到2648万吨，同比增长10.9%，建成产能接近3100万吨，同比增长11.4%，建成快于运行增速，表示未来仍有较大产能等待投产，铝总体供应仍不断增加，也将在今后一段时期内重压铝价，铝仍面临无法回避的下行风险，目前现货下跌压力明显大于期货。
现货方面，11月15日长江现铝贴水30-升水10元/吨。据SMM称，上海地区现货今日主流成交14380-14390元/吨，无锡主流成交14380-14390元/吨，杭州主流成交14360-14370元/吨。沪铝当月交割前最后一个交易日，隔月价差今日有所缩窄，激发部分接货，又逢周末，下游有硬性备货需求，接货稍有增加，成交略好于昨日。