涅风看盘：空铜人与铜，你何去何从？

铜，在这一周吸引了全球的眼光，包括我。从前面几个月的横向震荡走势结合基本面来看，市场人士整体偏空的思路基本可以得到共识，但一直没有跌下来，确实令一些坚定看空者倍感烦躁。

再来梳理一下过去一周铜的表现：

〖周二至周三〗11月12日（周二）晚伦铜的跌幅并不大，但国内铜在周三开盘跳空向下并在下午破位下行，严格地说周三这天的下跌是由国内开始带动伦铜晚间连续向下跌破前面两个支撑位。

〖周四至周五〗然而由于周四听证会上，耶伦强调经济复苏依然较弱，表态在未来一段时期内维持高度宽松的货币政策是非常必要的，导致周四晚上十点过后伦铜向上反弹，以致于周五国内开盘铜竟是高开向上反弹，同时伦铜电子盘亦是向上运行，但在上午第二节时间沪铜重新开始下跌使日线收盘进一步向下拓出空间。

但周五国内收盘后，伦铜并没延续沪铜的方向，而是企稳上涨，并在晚上交易时段扩大涨幅，这应会让周五留有沪铜隔夜空单的交易者有少许不舒服的感觉。【图二】

从这几天沪铜与伦铜的表现对比来看，沪铜的下跌是主动的，伦铜显然较为被动，盘面上显示短时间大幅下跌后，总会有买盘使价格再反弹上去。难道是因为在全球供应过剩的大格局下，国内的需求相对全球来说更差？

但铜终归是国际性品种，交割制度使任何人无法在其中单独一个市场使其走出独立行情。基于这个最根本的要素，再对比两边的行情表现却会让很多趋势交易者纠结，纠结的是明明该跌的行情却一直不肯跌，好不容易都向下破位了，但破位之后伦铜却不太配合，走势不具有突破后应有的气势，担心行情或许会再重新收回震荡区间内。

怎么办？

笔者认为这些想法都有一定的道理，但偏空的思路大家一致，也符合基本面的供需现状，纠结的只是人心，交易的却是价格，价格的体现终归落实到图表上。至于国际或国内会不会不时出现一些利多的消息我们可暂时放一边，不是不理会，而是图表更客观。我们可以再回想一下10月25日橡胶的向下破位，这其间不时有收储的传言散布市场，和泰国胶农堵路迫使政府出台措施，随后虽有反弹却始终并未能重新涨回先前的震荡区间，而自25日向下破位后一直保持着下跌的方向，【图三】当然在跌势中，逢高沽空是趋势交易的最佳选择。

在跌势已确定的情况下，每一次的反弹在技术上都可以认为是小级别的涨势，当小级别的涨势结束时，便是大级别周期沽空的最佳技术位，在跌势未结束前我们不必操太多心猜其可以跌到何处，当跌势最终结束后，图表上至少要有一次上涨突破最近的一个阻力位。

那我们再来看看铜，沪铜截至周五收盘在日线上毫无争议是个明确的跌势，有想法的是伦铜【图四】，因为伦铜突破之后的两天基本没干活，停在原地上下踏步。两次反弹均回到了突破线，空头有惊尚无险两次都受阻再次下跌，没能有效反弹过这个非常重要的技术位置。图表显示周五夜间盘中的上涨现离这个技术位又是一步之遥，过或不过似乎下周一就能见分晓了，确实是个令人纠结的技术形态。

那么笔者给出如图中所示，空头最终须暂时放弃坚定看空的防线，即有效涨过这个阻力位后并且短时间内不再跌下去的形态，如图四下半部30分钟周期所示，其实我们也可以稍稍做些让步，让价格反弹并涨过上面一个阻力位后，再彻底认定铜最近仍不会走出顺畅的下跌行情，或者后市仍维持前阶段的箱体震荡，或者重新构建一个震荡下跌的态势，这是看空者不愿看到的情形。

但如果下周一伦铜并不能有效攻上去，则可能代表着做空确有搞头了，可以这样作个假设，在向下破位后，看多者认为铜并不应该跌下去，所以三次的下跌当空头稍一放松，多头便开始逢低买进，前面两次因技术阻力未能攻上去，而周五这次是第三次上攻，如果下个交易日再不能有效攻上去，事不过三，可能即意味着多头要放弃了！

多头的放弃即同时意味着下跌的行情才刚刚开始，由于周五收盘后伦铜开始上涨，60点的幅度应使国内开盘高开，但上方阻力位显而易见就是周四的开盘价50300这个位置【图五】，如果沪铜的前几天的主动下跌确实代表着下跌空间的打开，则依周五的收盘价计算沪铜高开的幅度绝不能超过300点，超过300点即说明看空仍是有问题的，比价关系结合行情意图合理幅度更应不超过200点或更小。

如此这般我们无须猜测后市下跌的空间有多大，从图表的角度来解释行情，技术都是一样，可以借鉴橡胶在10月25日向下破位后的表现，跌势中的每一次反弹结束都会留下一个阻力位，何时见底、何时转势？我们只须留意何时反弹会突破前面最近的一个阻力位，随后是否企稳再确认跌势结束，这才是市场本身要告诉交易者的真心话！