铜：中美“双修” 中期迎上涨契机

尽管近期中国经济萎靡，接连曝出疲弱数据，但第五轮中美战略与经济对话成果斐然。其中涉及金融改革的内容更是取得了突破性进展。期货领域，对话以及
随后的经济政策对大宗商品的后势有着重大的影响，将在一定程度上支撑沪铜中期涨势。
   
   一、 “经济对话”成果提振，有色金属见底回升
   
   第五轮中美战略与经济对话框架下经济对话本月10号在华盛顿举行，12号发布联合成果情况说明，涵盖四大领域。摘要如下：强化经济政策；促进开放的贸易和投资；提升全球合作和国际规
则；支持金融稳定和改革。“对话”延续“合作共赢”的基本思路，步步深入。在金融领域取得突破性进展的项目就是：开放投资准入权。
   开放投资准入权，美国投资可轻易进入中国，除过负面清单禁止的都可以投资。开放投资准入权，中美两国的相互投资将大幅增长，经济将深度依赖；其意义堪比加入世贸组织，必将深远的
影响中国经济金融的发展路径。对于广大的投资者来说，中美共享中国经济发展的盛宴必将带来更广阔的的投资机会，合作不仅仅是双赢，更是多赢。
   另一方面，北京时间7月19日凌晨消息，评级机构穆迪投资者服务发表声明，将美国的主权信用评级展望由负面提高至稳定，并维持了对美国主权债务的Aaa信用评级。穆迪表示，经济的改善
加上2013年开始生效的增税措施和开支的削减都帮助收窄了政府的预算缺口。此外，美联储主席伯南克(Ben Bernanke)7月18日在参议院金融服务委员会上的证词表示，现在谈论何时开始削减QE
还为时过早，九月会议上削减QE并非既成事实(done deal)。
   负债表的修复、QE缩减时间点的延迟，在更长的周期上必将打压了国际贵金属的价格，黄金、白银将顺势进一步下挫；与此同时，美国评级重返“稳定”有效的提振了有色金属为首的大宗工
业品。受此影响，橡胶、沪铜19日跳空高开，有效站稳重要的技术支撑位。另一方面，全球经济仍然存在很多不确定性因素，仍然可能会开倒车，小问题依然会不时的出现。
   这正是“双修”的需要也是“双修”的必然结果。笔者认为，中国、美国目前的基本态势是“双修”；整体趋势是向前看，边修边前进。更长远的角度看，中美“双修”是有利于全球经济的
可持续增长，特别是中国经济可持续发展的。大宗商品在长期利多的提振下，也必然会得到有效的价格修复。中线反弹机会就在眼前。
   
   二、 “稳增长，防通胀”定调年内政策走向，有色吃到定心丸
   7月16号。国务院总理李克强定调中国经济运行的“上下限”。中国经济下限“稳增长”和“保就业”，上限是防范通货膨胀。
   2013年6月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.7%。众所周知，3%是通胀的警戒线；而通过一系列的有保有压的政策措施，国内的通胀得到了很好的控制。在全球经济弱势复苏、国内经
济结构调整的大背景下，“稳增长”势必成为当务之急。何谓“稳增长”，稳增长就是要坚持扩大内需、稳定外需，大力发展实体经济，努力克服各种不稳定不确定因素的影响，及时解决 苗头性、倾向性问题，保持经济平稳运行。
   “稳增长”就是要求保持一种持续稳定的增长趋势，“稳增长”也是对目前经济运行的最基本的定向。在“稳增长”的定调下，城市轻轨、保障房等基础建设还是要继续推进、相关的财政、
货币政策还是要执行，“有保有压”，有色为首的大宗工业品必然将得到的提振。
   7月24日，汇丰发布中国7月制造业采购经理人指数(PMI)初值录得47.7(6月为48.2)，创下11个月新低；市场原先预计7月预览值将持平。分析认为，由于调查是在7月中旬进行，该预览值下
跌，可能是由于6月银行间流动性风暴悲观情绪延续，以及对于新一届政府增长下限不确定性所致。预计汇丰PMI随后将会反弹，环比复苏已显露初步迹象，一些制造商正重新建立库存。
   
   三、 技术分析
   通过最简单的技术分析，可以发现：美元依然在筑底的过程中，甚至没有有效的脱离底部区间。这正是必然前期指数的美元的另外一种走势“美元继续三角收敛，然后再选择向上突破。”这
种持续的收敛走势，一方面周期较长，给有色为首的国际大宗工业品以充分的回转时间；，另一方面，会降低美元走势对商品的负相关影响力。在中国崛起既成事实，人民币国际化加速度的助推
下，美元能否重返神坛值得商榷。
   此外，通过分析沪铜月K线走势图，笔者认为沪铜在50000关口将会先涨后跌。50000是沪铜多头长期上涨的最后一道防线、是黄金分割的中线和2006年以来屡次下跌的终极支撑。日线上，沪
铜主力合约再次站稳布林中轨，并且在下跌地过程中存在技术性反弹需求。反弹的有效压力应在56000一线。随后会在三角形逐步收敛中选择方向。橡胶作为沪铜的先行指标，已经在事实上展开
了中线反弹的努力，成果显著，技术上基本确认反弹有效。
   
   四、 操作建议
   操作方面，建议波段投资者，在沪铜主力合约震荡筑底的过程中，逢下跌，买进做多；不追涨。同时充分的利用内外盘的联动性做好夜盘风险的规避操作。谨防系统性风险的爆发。沪铜主力
合约反弹的有效压力位在56000元/吨一线。套期保值盘可密切关注反弹中的机会。
   
   作者简介：朱辉，金融学、管理学双学位，2009年进入期货行业，精于有色金属、黑色金属的大势分析，从业以来数次准确预判有色、黑材的大波动，并取得丰硕的收益；曾任职光大期货，
从事产业客户开发维护。金牌期货操盘手，经营过一家期货私募基金。现就职于中证期货江苏事业部，专事大客户开发与维护和金融产品创新业务。