金瑞期货：供给过剩背景下铝价继续承压

投资机会：
   市场无明显套利机会。
   上海期货市场仍是近强远弱的反向市场。7月17, 当月与9月价差20,与10月30，与11月价差25，与12月价差30，与明年1月价差10。
   全国铝锭基差（现货-期货连三价）持续回落，不存在期现套利机会。广东南储基差280（ 10），南海有色（批售含票价）基差450（ 10），长江有色基差30（ 10）。
   沪伦比价持续在高位盘桓。7月17日，沪伦比值从7.93小幅收缩至7.92，扣除汇率因素后的沪伦比值为1.28，进口平衡比（进口成本/伦铝）8.087717。
   
   基本面
   国内铝锭市场总体供给过剩，但近期应分地区来看。华东地区交易冷淡，但华南地区库存快速确实来自供给偏紧。需求方面，加工企业开工率目前在7成左右，但调研发现企业订单均出现了
不同程度的下滑。
   国内铝锭社会库存受年中资金因素影响加速回落。目前总计库存91.6（-5.2）万吨，其中无锡库存回落最为明显，南海库存已回落至十万吨以内。上海有色网升贴水-20至20，南储报价比长
江有色高230。
   LME铝库存和注销仓单占比均处在历史高位，昨日库存小幅减少。全球铝库存5479550（-6550）吨，库存减少主要来自北美周。注销仓单占比0.399736。LME铝升贴水-44.25美元。
   
    
   操作建议
   建议观望。
   
   消息
   #巴克莱下调2014年铝现货价格预估# 巴克莱将2014年LME铝现货价格预估由之前的每吨2,100美元下调至每吨1,838美元。   巴克莱在报告中称：“我们预期今年下半年全球铝供应过剩量将
有所增加。”巴克莱在报告中称，调降明年LME现货铅均价预估至每吨2,263美元，之前预估为每吨2,450美元。其表示，预期明年铅市可能供需平衡。。
   #Norsk Hydro预计铝需求稳步增长# 据7月18日消息，全球最大铝生产商--挪威海德鲁(Norsk Hydro)公司表示，预计今年铝需求稳步增长且价格偏弱，其公布4-6月核心盈利降幅小于预期。