下游刚需趋热 拉动铅价上行

期货日报7月17日报道：　7月伊始，天能与超威两家企业上调电动车电池价格。价格上调意味着国内蓄电池库存压力出现转机，在传统工业需求淡季之时，精铅需求小旺季的来临将拉动铅价上行。
　　
　　去库存化显成效，夏季迎来需求旺季
　　
　　夏季由于天气因素，更换需求将出现较快增长，预计三季度铅酸电池将由去库存转为补库。从其原料铅开工率可见一斑，根据SMM调研，6月原生铅冶炼厂开工率止跌回升至59.06%，较5月的55.13%升3.93个百分点，其中年产能在5万吨以下的小型企业增长最迅速，从6月的57.06%直升6月的67.38%。6月份金银价格大幅下挫，但是开工率依然上行，可见下游需求增长，短单零单开始增加。
　　
　　需求空间巨大
　　
　　根据中国汽车工业协会数据，2012年全国汽车产量为1927.18万辆，汽车保有量约为1.2亿辆。配套市场中每辆新车需配一只电池，保有量更换市场每只起动电池的平均使用寿命为2年，每年有1/2的存量汽车更换起动电池，一级配套需求与保有量更换需求占比分别为22%和78%。每只起动电池的容量为0.96—1.26kVAh， 2012年全国起动电池需求量达到9500万kVAh，占全年蓄电池产量的54%。预计2015年保有量将达1.7亿，电池需求1.3亿千伏安。
　　2012年电动自行车产量2028万辆，2012年底保有量规模1.54亿辆；过去三年电动自行车维持25%以上的年增长幅度，2012年增幅为38%。目前国内主流电动自行车配备为1组4只电池，平均使用寿命两年，由于电池替换周期较短。保有量更换需求占总需求的65%左右，而一级配套市场占35%，随着保有量的快速增长，这一比例将进一步提高。预计到2015年电动车蓄电池规模仍将保持15%的年增长率。2012年电动自行车动力铅酸电池的需求数量约为3亿只，约5500万kVAh。预计2015年电动自行车保有量2.2亿辆，电池需求8000万kVAh。
　　由于保有量市场占较大比重且增长稳定，预计我国铅蓄电池在今后几年仍将保持年均15%—20%的稳定增长。再加上出口需求的增加，铅蓄电池产出将保持高增长速度。
　　
　　精铅供应增长放缓，供需缺口放大
　　
　　5月精铅产量39.42万吨，同比增长7.5%，环比连续两个月下滑。产量增长放缓一是源于铅矿供应紧张，加工费持续低位，进口矿加工费二季度维持在95美元/吨的历史低位，国产矿50%到厂加工费6月份为1850元/吨左右，较年初的1950元/吨略有下滑。二是今年以来金银及铅价持续下滑，冶炼企业利润缩减致企业缩减产能，且惜售情绪较浓。由于精铅产量增长放缓，今年以来国内出现供应短缺，供需缺口呈现逐月放大趋势。
　　全球铅供应同样持续短缺。一方面美国汽车工业迅速复苏。另一方面西方废料短缺，因2009年以来汽车行业持续低迷至废电池量减少，且部分大再生铅生产商囤积废料致供应更加难能可寻。供应缺口令LME铅库存迅速下滑。
　　因此，预计三季度随着精铅及下游蓄电池补库存拉动，国内铅价有望摆脱持续低迷现状。若无显著宏观冲击，国内外铅价重心将逐步走高。