金瑞期货：沪伦比值回落，沪铝弱势运行

投资机会：
   市场在7月5日沪伦比值上至8.07，出现内外套利的机会。目前比值以回落至7.88，机会错失后应当谨慎操作。
   上海期货市场铝锭处于反向市场，基差结构相对平稳。7月8日，当月与8月价差70，与9月价差95，与10月价差120，与11月价差125，与12月价差120。
   全国铝锭基差（现货-期货连三价）基本维持正值并不断扩大，不存在期现套利机会。广东南储基差390，南海有色（批售含票价）基差570，长江有色基差150。
   沪伦比价持续攀升至8附近，逼近进口平衡线附近，卖沪铝连三买伦铝套利机会已经在5日出现。7月8日，沪伦比值从8.07回落至7.88，扣除汇率因素后的沪伦比值为1.27，进口平衡比（进口
成本/伦铝）8.1。
   
   基本面
   国内铝锭市场总体供给过剩，但近期应分地区来看。华东地区交易冷淡，但华南地区库存快速确实来自供给偏紧。需求方面，加工企业开工率目前在7成左右，但呈现回落迹象。
   国内铝锭社会库存受年中资金因素影响加速回落。目前总计库存91.6（-5.2）万吨，其中无锡库存回落最为明显，南海库存已回落至十万吨以内。上海有色网升贴水-20至20，南储报价比长
江有色高210。
   LME铝库存和注销仓单占比均处在历史高位。全球铝库存5428450（-7950）吨，美国底特律和荷兰弗利辛恩仍是库存变动最大的仓库。注销仓单占比0.4166。LME铝升贴水-44.25美元。
   
   操作建议
   目前比值以回落至7.88，机会错失后应当谨慎操作。投机操作建议观望。
   消息
   #越南称中国不会参与开发该国铝土矿#  越南国家主席张晋创(Truong Tan Sang)称，越南将不允许中国企业开发该国的铝土矿。根据与越南国家煤炭和矿业公司(Vinacomin)2006年达成的一
份协议，中国铝业旗下子公司是越南中部高地(Central Highlands)两处铝土矿的工程、采购和施工承包商。
   
   （宋小浪）