天琪期货：产量居高不下，铝价反弹乏力

【产量居高不下，铝价反弹乏力】 宏观分析：OECD 5月 综合领先指标上升0.1至100.6，全球主要国家领先指标均有不同程度增长。欧元区领先指标增长0.2至100.3；G7领先指标增长0.1至100.8。欧央行行长重申将维持低利率，希腊贷款获得通过，加上美国经济改善所引发的乐观情绪，抵消了投资者对美联储缩减刺激措施的担忧。 基本面分析：据有色金属工业协会公布的产量数据显示，今年1-5月中国电解铝产量为873.5万吨，同比增加8.25%，其中5月电解铝产量为176.6万吨。今年1-5月，全国铝材产量1464万吨，同比增加23.5%，5月当月产量为328.6万吨。由于国内铝冶炼企业亏损面不断增加，且第二季度新增产能不断投产，倒逼多家铝生产商关停电解铝产能。继中铝宣布暂时关停电解铝产能约38万吨之后，鑫恒集团也计划减产12万吨，而东源煤业集团的曲靖铝业已经在今年一季度关停了15万吨的电解铝产能。但是在全球铝供应过剩，中国政府寻求削减产能之际，中国最大的非国有铝生产商中国宏桥集团及其竞争对手将提高产量。该公司今年的产量将增长约10%至200万吨。信发集团和东方希望集团表示他们并没有计划减产。这三家公司在中国铝生产商排名中名列前五名。他们的态度可能阻碍中国铝业、俄铝和美国铝业等全球顶尖铝生产商为了缓解全球铝供应过剩所作的减产努力。据IAI最新公布数据显示，2013年5月全球原铝产量为211.2万吨，较4月原铝产量为205.2万吨环比上涨2.9%，同比上涨0.28%。此外，铝市步入消费淡季，下游加工企业开工率下降，都将令铝价承压。现货分析：周一，上海现货国产铝报14320-14380元/吨，跌50元/吨，贴水25-升水35元/吨。尽管部分现货商维持正常出货，但由于近期市场人气依旧欠佳，总体交易量表现平平。下游消费进入淡季，国内铝铝需求难有本质改善，因此下游接货意愿不高，买家维持按需采购，难以有效提振目前价格走势。 盘面分析：周一，沪铝主力1310合约跳空低开后冲高回落，尾盘收一墓碑十字，技术来看14200一线有较强支撑。上周一直缩量回调表明短期铝价下跌空间有限。隔夜美元小幅下挫，伦铝大幅反弹，受其影响沪铝今日料将高开震荡。但基本面来看，上游原铝产量减产十分有限，下游消费进入淡季，加工企业开工率和订单均有所下降，需求有所减少，供应过剩程度将加剧。疲弱的基本面将限制铝价反弹空间。操作建议：空单持有，新空等待反弹后入场机会。支撑位：14250，压力位：14350。（中投天琪期货 刘伟 QQ：1404883327 联系电话：021-61601526）