天琪期货：央行救市，铝价反弹有望延续

【央行救市，铝价反弹有望延续】

宏观分析：央行透露，近日已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持，一些自身流动性充足的银行也开始发挥稳定器作用向市场融出资金。中国央行终于发出将维护市场稳定的清晰讯号。连续下跌多日的铝价，或将迎来久违的反弹。

基本面分析：中国5月进口铝土矿为614.7万吨，同比减少0.41%，1-5月累计进口量为2672.1万吨，同比增加10.5%。今年1-5月，中国共进口氧化铝156万吨，进口金额为5.75亿美元，进口量同比减少27.9%；去年同期氧化铝进口量为216万吨，进口金额为7.85亿美元。5月氧化铝进口量为20万吨，进口金额为7876万美元；环比4月的32万吨减少37.5%，4月的进口金额为1.23亿美元。当前，伦敦金属交易所的铝库存跳增至540万吨以上。持续增加的库存，凸显当前原铝供应过剩的格局。国内近期减产风声再起，继中铝宣布暂时关停电解铝产能约38万吨之后，鑫恒集团也计划减产12万吨，而东源煤业集团的曲靖铝业已经在今年一季度关停了15万吨的电解铝产能。国内铝冶炼企业亏损面达31.7%，且第二季度新增产能不断投产，倒逼多家铝生产商关停电解铝产能。截至5月底国内铝冶炼企业建成产能2882.1万吨，运行产能2342万吨，产能运行率81.26%左右，较上月回落0.53个百分点。但是当前的减产数量微乎其微，对铝价提振作用十分有限。此外，铝市步入消费淡季，下游加工企业开工率下降，将令铝价持续承压。
现货分析：周二，上海现货均价报于14380元/吨，较昨日下跌30元/吨。长江有色铝和广东南储铝均价分别报于14400和14670元/吨。现货方面，A股持续重挫加剧市场悲观情绪，沪期铝市场因交投冷清跌幅有限，而现铝市场因部分下游企业在月底资金紧缩前维持适当补货，推动持货贸易商报价僵持于14400元/吨，然而消费需求有限，经济氛围大空、资金压力显著，仍有少量低价货源流出，预计下半周下游买兴逐步降温，整体市况气氛愈发低迷。

盘面分析：周二，沪铝小幅高开后日内探底回升，下方前期低点处支撑明显。由于减产效果微乎其微，下游进入消费淡季，LME铝库存连续跳增迭创新高，疲弱的基本面令铝价反弹乏力。高盛下调了中国经济增长预期，以及中国信贷紧缩忧虑带动整个宏观系统性风险加大，也限制了沪铝反弹高度，但铝价急跌后短线存在反弹需求。
操作建议：空单及时止盈，新空等待反弹后再行进场。支撑位：14250，压力位：14400。
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