上海中期：沪铝连续跳空 多单逢低入场（0617-0621）

 一周行情
上周LME 铝期价开盘报于1860 美元/吨，最低报于1784.75 美元/
吨，收盘报于1795 美元/吨，较前一周周收盘价下跌66.50 美元/吨，
整一周共成交91248 手，持仓量减少19966 手至749459 手。库存方面，
6 月21 日基本金属官方开盘库存报告显示，LME 铝库存为5,433,950
吨，较6 月14 日库存上涨214125 吨。现货价格，6 月21 日LME 官方
铝现货报价为1747.75 美元/吨，较6 月14 日下跌67.5 美元/吨。
上周沪铝主力1310 合约期价开盘报于14665 元/吨，最高价14710
元/吨，最低价14220 元/吨，周收盘价报于14365 元/吨，较前一周收
盘价下跌290 元/吨，跌幅1.98％。整一周成交共72958 手，持仓量增
加24628 手至63710 手。
上周上海现货周均价报于14622/吨，较前一周均价相比下跌了
205.14 元/吨，周五沪期铝早盘继续跳空下挫激起部分持货贸易商在逼
近14400 元/吨附近提前出货，但在现货集中交易时段因沪期铝跌幅迅
速收窄推升贸易商持货观望情绪，而周末前下游适当补库拉动需求较昨
日小幅增加，铝价盘中止跌反弹也吸引了中间商入市积极性，市况改善
支撑主流成交坚挺于14420 元/吨，但下游追高情绪疲弱，拖累现铝价
格未能紧跟期铝反弹，因此贴水小幅扩大至40 元/吨，整体市况为本周
内最佳。
截至上周五上期所各地铝库存共减少4676 吨至418323 吨,期货仓
单共减少17031 吨至202342 吨。
上周国内电解铝成本要素价格变化不大，氧化铝方面，中铝报价继
续维持在2900 元/吨，上海有色网（SMM）均价报于2471 元/吨，较前
一周下跌3 元/吨。另外冰晶石报价5750 元/吨附近，氟化铝价格7000
元/吨，国内阳极炭块报价于3125-3625 元/吨的区间。
? 分析预测
伯南克：今年稍晚可能开始缩减QE 明年年中结束QE。
欧洲央行行长德拉吉周二表示，欧洲央行会毫不犹豫地使用利率及
非常规措施来修复欧元区经济。
北京时间6 月18 日凌晨消息，据国外媒体报道，美联储主席本-
伯南克很可能会在周三召开新闻发布会时暗示，该行已接近于缩减其
“量化宽松”计划的规模。
北京时间6 月14 日晚间消息，IMF 指出美国经济前景“略倾向于
下行”，而美联储退出量化宽松(QE)政策存在诸多挑战。
6 月20 日最新数据显示，上海银行间利率今日几近全线上涨，仅
两周利率小幅下跌，其中隔夜利率大幅飙升超过500个基点，利率首次超过10%，到达13.4440%，该数值创下历史新高；此外，1周利率亦首次突破10%，到达11.0040%，亦创下历史新高。
国务院总理李克强19日指出，支持调整过剩产能，对整合过剩产能的企业定向开展并购贷款，严禁对产能严重过剩行业违规建设项目提供新增授信。
20日，汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)6月初值数据续降至48.3，连续两个月在荣枯线50下方且创下九个月低位。上月该终值为49.2。
19日，汇丰银行下调中国2013年GDP增速预期至7.4%，此前预期为8.2%。
前5月全国国有企业利润增6.5% 有色降幅仍大。1-5月，国有企业累计实现利润总额8841亿元，同比增长6.5%。实现利润同比降幅较大的行业为有色行业等。
中国电力投资集团公司已按照国家化解产能过剩要求，根据市场情况，采取了大修槽停槽暂停启动减产措施。同时正积极研究160kA及以下产能择机退出方案，涉及产能27.8万吨。
6月18日消息，伦敦金属交易所（LME）周二公布的数据显示，该交易所的铝库存增加1.3%，至535万吨。
因最大的空调箔消费开始进入淡季，受此影响，6月铝箔企业开工率料大幅下降。5月铝箔企业开工率则下滑较为严重，环比降7.34%至71.02%。进入6月，空调箔需求彻底进入淡季，而其他铝箔品种如双零箔、容器箔等都很难弥补空调箔订单的损失，SMM预计6月铝箔企业开工率降至63%。
建筑铝型材企业开工率一直处于较高水平，5月保持在74.17%；工业铝型材企业开工率则较为稳定，5月保持在54.25%。但预计6月开工率都将有所下滑。6月以来，终端消费比市场预计的更早进入淡季。
中国将更加认真地解决铝产能过剩问题，新疆逾1,000万吨新产能兴建计划料将破产。阻止新疆产能扩张意味着中国将可以消耗数百万的库存金属，防止其成为国际市场上的较大出口国。控制产能的新指导办法也将在本月或7月出台。
越南林同省铝业公司的总裁Mr. Le Viet Quang 表示，林同省的发宾来（Tan Rai）铝土矿项目的建设工作已经完工。这是一个涉及160万吨铝土矿矿石的项目。该计划第一阶段的目标是氧化铝的年产能达65万吨。投资商已经向该项目投资了116000亿越南盾（5.8亿美元）。
当前国内外宏观格局均偏弱：伯南克表示，美国经济的成长速度足以促使美联储缩减每月850亿美元的刺激计划规模，并计划在2014年中前后结束购债行动。而且新出炉的汇丰制造业PMI初值在萎缩区间创出九个月最低位。在这个背景下，上周国内沪铝走势连续跳空走低，运行重心下移至各均线下方，连续跌破整数关口的支撑。行业方面，各大铝企业不断发出公告宣布减产，但下半年大量新增低成本产能可能会继续投放，而且进入三季度，下游消费也趋于平淡。期价处于这种内忧外患的格局，缺乏上升动力，可能会维持低位震荡。操作建议投资者暂且观望。