天琪期货：消费淡季来临，铝价反弹乏力

【消费淡季来临，铝价反弹乏力】

宏观分析：美国经济周期研究所(ECRI)周五(6月21日)公布的数据显示，6月14日当周美国领先指标降至一个月最低水平130.3，同时增长年率也略有下滑，暗示美国经济增速不及预期。此外，中国制造业活动下降至九个月低位，令中国第二季经济放缓幅度加大的风险上升，使金属下跌动能加剧。

基本面分析：上周伦敦金属交易所的铝库存跳增至540万吨以上。持续增加的库存，凸显当前原铝供应过剩的格局。国内近期减产风声再起，继中铝宣布暂时关停电解铝产能约38万吨之后，鑫恒集团也计划减产12万吨，而东源煤业集团的曲靖铝业已经在今年一季度关停了15万吨的电解铝产能。国内铝冶炼企业亏损面达31.7%，且第二季度新增产能不断投产，倒逼多家铝生产商关停电解铝产能。截至5月底国内铝冶炼企业建成产能2882.1万吨，运行产能2342万吨，产能运行率81.26%左右，较上月回落0.53个百分点。但是当前的减产数量微乎其微，对铝价提振作用十分有限。此外，铝市步入消费淡季，下游加工企业开工率下降，将令铝价持续承压。
现货分析：上周，华东地区铝锭价格呈加速下跌之势，初周初时还略有反弹外，随后一路连续下挫；截至周末时，铝价已重返1.44万一线。而华南铝本周也大幅下挫，截至周末时，铝价已重返1.49万下方，较前期的高点已是跌去了近500元/吨。上周整体消息面偏空，导致市场担忧情绪较浓，现货价格延续了端午节后大幅走低的态势，短期内难有反弹的动力，未来其走势仍将延续长期弱势格局。

盘面分析：上周沪铝低开后连续大幅下跌，延续了端午节后的下跌走势。周三的美联储议息会议结果，助推美元大涨令铝价承压，跌破14500支撑，周四公布的中国6月汇丰PMI初值续降至48.3，创下9个月以来新低，在利空打压下，铝价加速下挫，周五大幅低开再创新低后开始触底回升。近期国内现铝贸易商因短期资金面趋近而积极出货，沪铝抗跌性明显下滑。LME铝库存连续跳增迭创新高，宏观利空不断都令铝价不断承压。
操作建议：空单逢低离场，等待反弹后再行进场。支撑位：14300，压力位：14450。
（中投天琪期货 刘伟 QQ：1404883327 联系电话：021-61601526）