宏观面利空集中释放 期铜承压回落

美联储释放退出量化宽松政策（QE）信号，5月汇丰中国制造业采购经理指数（PMI）初值跌破50荣枯分界线，加之日本债市收益率飙升引发全球股市动荡……一系列宏观利空集中释放，导致昨日大宗商品市场普遍走弱，期铜亦未能幸免。

　　截至昨日收盘，沪铜主力1309合约收报52350元/吨，较前日结算价下跌1130元/吨，跌幅为2.11%。主力合约当日增仓10476手至29.4万手，成交量有所放大。现货市场方面，上海现货1号铜成交均价为53600元/吨，下跌540元/吨。

　　周四商品市场遭遇宏观面多重利空轰炸。隔夜美联储主席伯南克讲话表示，维持现有的量化宽松政策但接下来会考虑政策的退出问题。而公布的美联储会议纪要也显示，部分联储官员认为如果经济报告显示出增长足够强劲且持续的证据，就愿意最早在6月17日-18日的会议上缩减债券购买规模，该消息对商品市场形成明显利空。

　　然而，美联储消息尚未完全消化，消息面上重磅利空又接连袭来。

　　汇丰周四上午公布数据显示，受新订单疲软的拖累，中国5月制造业采购经理人指数预览值意外降至49.6，为7个月来首次跌破50关口，结束此前连续6个月扩张的势头，4月终值为50.4。

　　临近午间，日本金融市场出现剧烈波动，持续上涨数日的日本10年期国债收益率突然大幅飙升至1%，日本央行紧急入市。随即日经指数暴跌超过7%，并引发周边市场下挫。

　　“周四铜价大幅回调主要受到日经指数大幅下挫的影响，后市还要观察此次系统性风险的变化。不过，单从铜市近期基本面来看还是相对积极的，企业以消化库存为主。”国泰君安期货分析师许勇其称。

　　数据显示，1-4月，国内铜材产量同比增加20.13%至433.18万吨，加工费较高刺激企业生产。同时，受实体需求不振、银行加强以信用证为基础的融资铜交易审核等因素影响，国内进口量有所下滑。总体来看，前4个月中国铜材消费增速远高于精铜供给。

　　许勇其认为，近期不宜过分看空铜市，中短期铜价仍将以区间震荡为主。下半年如果经济复苏良好，则补库上涨行情可期，铜价甚至可能重回55000元/吨。

　　上期所盘后持仓报告显示，昨日期铜前20名多头席位增持多单6773手至17.7万手，前20名空头席位增持空单3114手至15.3万手，多方增持力度大于空方。不过，长期来看，铜市仍旧处于下跌趋势中，融资铜问题仍可能触发风险。高盛日前表示，中国银行(601988,股吧)业收紧铜贸信贷将对价格起到打压作用，伦铜期货溢价可能上涨，停止做多9月期铜的建议。

　　多数分析人士认为，因铜矿产量增加且中国需求增速放缓，铜市走向长期过剩的格局已经很难避免，在这样的背景下，铜价很难再大幅走高。