宏观利好刺激铜价反弹

【铜】美国商务部5月2日公布的数据显示，3月美国阴极铜进口量为86482.5吨，环比增22420.4吨或35%，同比增40463.3吨或87.9%；阴极铜出口量为821.9吨，环比增255.1%，同比降96%。 【铝】美国商务部5月2日公布的数据显示，3月美国未加工铝进口量为105002.94吨，环比增7118.8吨或7.27%，同比减30866.7吨或22.72%；铝出口量为6912.1吨，环比减2.3%，同比减51.9%。 【铅锌】美国商务部5月2日公布的数据显示，3月美国未加工锌进口量为35064.3吨，环比增942.4吨或2.6%，同比增2144.7吨或6.5%；锌出口量为966.75吨，环比减37.6%，同比减8.9%。 美国商务部5月2日公布的数据显示，3月美国未加工精炼铅进口量为36439.64吨，环比增406.01吨或1.1%，同比增24517.86吨或6.5%；铅出口量为1101.4吨，环比减48.7%，同比增56.1%。

【宏观面分析】
【中国】5月3日，国家统计局公布，2013年4月，中国非制造业商务活动指数为54.5%，比上月回落1.1个百分点。分行业看，服务业商务活动指数为52.5%，比上月回落1.4个百分点，其中邮政业、电信广播电视和卫星传输服务业、批发业、住宿业、水上运输业等行业商务活动指数位于临界点以上，企业业务总量继续增长，餐饮业、居民服务及修理业、道路运输业等行业企业业务总量减少；建筑业商务活动指数为62.4%，比上月回落0.1个百分点，继续位于临界点以上。 中国指数研究院数据信息中心5月3日发布的“中国主要城市土地市场交易情报”显示，上周(4月22日至28日)，20个主要城市土地市场供应量减少、成交量增加，住宅土地供应短缺。 汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌近日发布报告称，尽管一季度中国经济增速有所放缓，但在通胀压力温和的背景下，若政府出台更多支持复苏的政策，未来经济增速将逐步加快。 【美国】美东时间上午8:30，美国劳工部宣布，4月非农就业人数环比增16.5万。经济学家平均预期为环增14万。3月非农就业环增8.8万。4月失业率为7.5%，经济学家对此的平均预期为7.6%。3月失业率为7.6%。 美东时间上午10:00，美国供应管理协会(ISM)宣布，4月的ISM服务业指数为53.1点。经济学家对此的平均预期为54.0点。3月ISM服务业指数为54.4点。
【欧洲】欧盟委员会5月3日表示，2013年欧元区经济收缩幅度将超过之前的预期。欧盟下调欧元区经济预测，将其2013年经济由萎缩0.3%下调至0.4%，2014年增长由1.4%下调至1.2%。欧盟预计，欧元区最大的五个经济体中，法国、西班牙、意大利和荷兰这四国都将陷入衰退，仅德国能保持增长。在欧元区最大的五个经济体中，法国、西班牙和荷兰这三国都将无法达到3%的赤字目标。

欧盟委员会在本周五对外表示，在今年，欧元区经济萎缩的幅度可能会超过市场分析师的预期，预算赤字的降幅将会放缓。法国、西班牙、意大利和荷兰，这欧洲五大国家中的四大经济国家，其经济衰退至少将持续至2013年。仅仅只有德国，这个欧元区最大的经济体有望在今年实现经济增长。欧盟委员会表示，预计在2013年，欧元区经济将萎缩0.4%，在2014年有望增长1.2%。

当地时间3日，西班牙10年期国债收益率自2010年以来首次跌破4%。另有市场分析人士指出欧洲央行未来或将推出更多举措以刺激本地区经济。意大利2年期国债收益率也在史上首次跌破1%。在此之前欧洲央行宣布将维持再融资利率不变并且暗示其有可能向负值调整。

德国国债收益率则出现三天以来的首次跌幅。

我们认为欧洲央行的降息及美国就业数据的明显利好都使得市场对于未来一段时间的全球货币政策预期继续甚至进一步宽松。此外，投资者对于经济复苏的预期也有所增强。我们认为铜价在大幅反弹后或许将转入震荡整理格局，直至宏观方面出现新的市场预期。