避险资金弃黄金择美元 利空铜价

周三国内外基金属价格走低，外盘弱势于内盘，伦铜是基金属中领跌品种，隔夜伦铜再创新低跌破7000美元/吨。

从技术上看伦铜已经跌破中期低点7223美元，还差300美元，价格即将到达2011年10月份的低点。展望二季度，利多消息并不多且依赖于美联储会议的基调，伦铜6600/沪铜50000的支撑显得越来越弱。在二季度的投资策略中，我们忽视了黄金价格的风险，因此黄金价格的下挫使得二季度大宗商品的走势出现了变数：诚然二季度美国经济数据确实季节性走软，令美股回调、美元走软、基金属继续向下调整，然而当塞浦路斯被动出售黄金，导致基金集中止盈离场之时，引发了黄金市场的大量抛售，黄金的避险功能顿失，二季度的避险资金还将重新选择美元作为避险渠道。因此二季度美元走强，基金属和金价走低，美股持续调整将是大概率事件。

至于伦铜6600/沪铜50000的支撑是否会在二季度跌破，笔者认为可能性正在增加，为防踏空可少量空单跟进。