铜价继续弱势 关注50000支撑

要点

　　1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，经济数据多好于预期。欧盟经济温和衰退，意大利、西班牙等国失业率高企，欧洲债务问题仍存不稳定因素。中国经济经济复苏力度不及预期，通胀水平较低。

　　2、各国政策取向：美联储2013年1月开始，每月购买450亿美元国债，美联储准备调整QE3规模，量化宽松政策有望逐渐淡出，近期伯南克又为量化宽松辩护。欧洲财政政策紧缩，货币政策偏松。政府高层表态保持合理投资规模，促进消费。

　　3、铜价运行主要动因与制约：铜需求增速低于产量增速，QE3及经济反弹预期支撑铜价，高价刺激了铜产量增速较高，实体经济吸收铜能力有限，致使铜生产企业加大在期货市场的套期保值操作，这是铜价下行的主要动因。宽松的美元流动性和中国固定投资增速反弹是支撑铜价的主要因素。

　　4、其他指标验证：美元指数反弹，黄金和白银价格呈企稳迹象，投资者保值需求与避险需求回落。螺纹钢反弹受阻，中国固定资产投资力度还有待于进一步观察。股市回落，市场对市场IPO重启持谨慎态度。

　　5、现货价格：沪期铜高开低走，持货商逢高换现意愿增强，现铜升水下降，进口铜供应仍充裕，近午间铜价回落后，好铜升水抬升，下游对铜价反弹可持续性质疑，入市积极性下降，中间商操作谨慎，观望居多，市场成交再度受抑。

　　6、近期重要经济数据：今日20:30，美国截至4月13日当周初请失业金人数；22:00，美国3月谘商会领先指标月率。

　　7、重要行业新闻：哈萨克斯坦统计局周三公布，哈萨克斯坦1-3月铜和黄金产量同比增加，而粗钢产量大幅减少。第一季度精炼铜产量增加13.5%至94,096吨，纯金产量增加16.2%至5.66吨。

　　结论

　　美联储褐皮书报告指出美国经济仍在"适度"扩张，主要由于制造业、住房市场和汽车行业增长，抵消了部分地区国防相关行业的疲弱表现。中国国务院一季度经济会议指出国民经济运行平稳，总体良好，经济增长速度、城镇新增就业等主要指标稳定在合理区间，近期工作重点是积极扩大国内有效需求，包括消费和投资。对中国经济增长7.5%左右是政府能够接受的增速水平，预计后期投资力度也保持在能使固定资产投资维持在20%的水平。隔夜风险资产继续下跌，原油和铜大跌。铜价下行趋势暂未改变，抄底还是不要的。日内轻仓逢低短多可以考虑，但风险很大，不隔夜。