倍特期货：铝有减空的轮动，金属继续横盘小区间波动

今天金属的反弹轮动节奏在铝上出现，减空盘引导的技术反弹动能释放，通常的金属品种轮动中，铝往往是最后一个反弹的，铝的技术背离要求今天释放后，锌和铝的价差重新回到起跑线。多锌空铝的这个对冲，在基本面的角度仍然有利，库存和产量控制情况是主要依据，图表结构上的对称低点支持也是依据，技术图形的角度，可以在14800一线尝试，止损的参考，以铝上出现集中的供应关停冲击事件为参考。

今天铜上的横向小区间对称雏形维持，54600一线成为近期的横盘波动小中轴，主要持仓席位的调仓动作，以下落减仓为主，空头处理保持的冷静。锌今天早盘横盘平稳，午盘出现空头下压，锌的价格波动目前也是一个横盘的小区间，相对而言，锌反弹触碰压力的试探过程仍未明确，15000一线似仍有考验过程。

目前金属品种价差状态合理，铝的近月抗跌状态有转强，图形上以14500一线形成支持，14850左右维持压力。锌支持上移到14700一线，本周的缺口可能被补去，铜也是类似，这种震荡行情中不留缺口的做法，在去年底以来是常态。

本周陆续出台的经济数据其实都不偏空，验证温和弱复苏的基调。金属品种的波动情绪变化，反弹找空点的情结浓厚，技术面的背离修正和投机空头换手，配合了铜锌品种对各自中期低点连线的确认过程。因为铜锌品种的这个中期低点的级别都较大，围绕这个支持线横盘波动的过程可能持续较长一段时间，铜锌和铝供应端的差异，是主导未来一段时间定价中枢位移的关键，需求端这块，在5月中旬前继续看恢复情况，这也是我个人预期这个横盘震荡过程可能持续一段时间的依据，具体图形演化上，下面卡日线布林下轨，上面卡日线布林中轨，分时的中轴，刚好对应在周二的那个缺口的地方。

金属品种的持仓调整对比，沪铜的主空席位换手比较理性，目前持仓结构维持中性；铝主空减仓兑现，金属多头席位跟随换手，铝的资金结构没有改善。沪锌今天保值套利空头温和加仓，游资多头席位的参与力度有减弱。

操作建议，铝空头减仓引导的反弹轮动，技术动能释放，三个金属品种的横盘小区间波动修正状态保持，铜锌注意在本周缺口一线补去后，减空再次换手。多锌空铝的对冲回到原点，信息面和技术面没有破坏操作依据，可持有观察。