铝道网行情

铝道网 > 铝锭行情 > 市场评论 > 巴克莱评论 > 4月7日巴克莱评论：关注稀有金属

4月7日巴克莱评论：关注稀有金属

2011-04-07 00:00:00 铝业行情

2010年一季度稀有金属普遍大幅上涨，符合我们的预期，PGM（铂系金属）的表现甚至超过黄金和白银。

我们依然维持我们的观点，PGM相对而言基本面更好。考虑到这些稀有金属同样受制于现货投资，投资者买盘意愿对其价格支撑力度如何？

毫无意外的，美国PGM现货的ETP（线上交易平台）落成本身就显示出较大的需求。黄金和白银也同样显示需求上行趋势。

钯金成交量54.6万盎司，超过2009年全年的成交量，铂金则达到去年精铂的70%。钯金持仓在一季度收于新高171万盎司，而铂金持仓距离其峰值也仅仅3000盎司之遥。

黄金和白银需求走势起初并不明朗。黄金延续一月份的势头，在二月份依旧出现清偿离场现象。而白银价格的回落则可以认为是买入机会，ETP投资者追加仓位。无论如何，三月白银的投机偏好变为负值，但大规模的资金流入黄金市场扭转了前俩个月的颓势。

一季度所有稀有金属的投资变化都为正值。PGM的头寸建立则部分归于新ETPs的建立，而对黄金和白银的购买意愿则显得较为疲弱。相反，2009年一季度黄金ETPs达到成交量新高，市场不确定性刺激避险买盘。

短期策略头寸表现出不同观点，Comex黄金非商业头寸在一季度各月都出现缩减，而Comex白银在一月份的急剧下跌，导致白银投机头寸一季度收低，尽管在二月份和三月份出现平稳的增长。

正如之前所料，comex PGM的出现与nymex PGMs某种程度上形成竞争关系，鉴于钯金近期基本面较好，在一季度只有钯金净储备上出现上涨，并且在三月创新高，也就不足为奇。

权衡之下，投资者对黄金和白银的投资意愿为负值，因此黄金和白银价格上涨也就能够部分反映出当前现货需求紧张的局面。或许更重要的是，如果少数坚定的多头被洗出市场，投资需求或许为金价的上涨提供进一步的支持。

图1.PGM年比上涨而黄金和白银年比回落

声明：未经许可，不得转载或以其他方式使用本网的原创内容。来源未注明或非铝道网的文章，刊载此文出于传递更多信息之目的，不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。所有文章内容仅供参考，不构成决策建议。