6月29日巴克莱评论

金属重拾上升动力，因空头回补和卖压减小。

　　欧洲铝保持升水，因现货紧缺。

　　金属重拾涨势，不过我们应该对此加以关注。铜升至5140的高位，铅和锌均上涨2%。不过，近期金属的涨幅有些过度，我们面临其最终要回落的风险。基本面看，库存在增加，中国收储量明显将减少。近期价格走势表明其对宏观经济消息极其敏感。近月价差收紧显示空头回补增加，卖压减小，投资者还未开始做空。不过，我们仍然预期中国未来几月基本金属进口量下滑，因此将给价格施加压力，但回撤可能是短暂且小幅的。上海铜库存打破连续三周上升的局势，减少1.2万吨。锌库存也下滑，不过仅有873吨，铝库存增加2300吨。同时，伦敦铝库存增加2.01万吨，库存减少的只有铜和锡。

　　欧洲铝升水飙升至100美元/吨。因俄国销售量减少以及伦敦金属库存与某些经济事件有关联导致现货供应紧缺。我们认为只有经济事件得以解决，现货溢价大幅上升以及近月价差收窄的现状才能缓和。