6月18日巴克莱评论

伦敦锡库存继续流入，过去一个月来增加了20%，中国国内金属升水下滑以及印尼出口量上升都对金属价格构成压力。

　　赞比亚将开放国内石油天然气开采权，将使国内矿厂产出减少，虽然对于Kansanshi和Lumwana的产量的影响目前还未知。

　　基本金属强弱互见。大部分市场信心在两方面消息的影响下基本中立——利空方面：中国基本金属需求减缓，美国5工业产出降幅大于预期；利好方面：美国新屋开工环比增加17.2%达53.2万套，远远好于预期。今日早盘金属继续走弱。最新LME数据显示，铝库存再次增加（+3.68万吨），锌增加1300吨。锡库存则小幅上升了115吨，而过去一个月来已经增加了20%，增幅为所有金属中最大。虽然库存上升，但伦锡价格同时上涨了20%，暗示价格相对基本面已经有所偏离。

　　事实上，价格上涨已经更多的锡流入市场，今日印尼Timah宣布将09年锡的销售目标提高至5万吨，此前预计是4.6万吨。而上周印尼公布5月锡出口同比增加了38%，至9900吨，反映了冶炼商倾向于把囤积的库存卖出而非进一步增产。考虑到中国与伦敦锡升水过去两个月大幅收窄，从3000美元/吨至1000美元/吨以下，表明中国锡进口量或将减少。若未来进口减少，大量库存流入造成伦敦库存增加，锡价就更有可能进入修正弱势。

　　上周，赞比亚宣布将开放国内石油天然气开采权，此举将使国内矿厂减少产出，关闭机器，而官方已经开始从德国进口天然气。赞比亚最大的矿厂Lumwana，原本预计09年产量为17万吨，但最近也和Zesco（国家电力公司）达成协议将撤销之前签署的合同以停止矿产供应，虽然关于长期关税的问题依然没有解决。