6月3日巴克莱评论

随着金属价格持续上涨，激进的空头回补带来的风险越来越大。

　　中国镍生铁和镀锌钢价继续上涨。

　　在乐观的宏观数据的带动下，除铝和锌外的所有金属昨日都触及了09年来的新高。美国建筑支出和ISM数据结果都好于预期，以及美元疲弱均刺激了股票和商品市场的上升。铅升至 1665，镍14715，铜5145，锡14725。不过随着价格的持续上涨，激进的空头回补带来的风险愈发凸显。亚洲市场铜依然强劲，买兴仍高涨，日本的铝消费需求也较大。事实上，近期2年期铝的购买需求一直很强劲，也使得溢价保持在高位。

　　今早金属有所回落，但我们认为只要宏观数据较乐观，价格可能仍然会得到支撑。不过，在宏观数据日显明朗的局势下，金属要维持现有的大涨幅不太可能。比如，锡注销仓单今日增加量达昨日的4倍多，这表明伦敦库存建仓可能已经开始放缓。同时中国镍生铁和镀锌钢价过去两周持续上涨，因相关产业需求增加。我们怀疑，在预期的财政支出一揽子计划带来的订单出现上升前，这种够买需求反映了某些库存活动。不过，仍值得关注当前的价格，若持续上涨，可能表明真正备库的实际需求。