5月25日巴克莱评论

伦敦、上海库存增加，铝价走势愈发疲弱。

　　中国4月铜、铅、锌、镍和铝进口升至新高。

　　昨日金属走低，由于市场情绪受到打压。跌幅最大的是铅和锌，均为5%。中国4月贸易终值显示铝进口环比增加4倍至36.2万吨的历史高点。不过，有更清晰的数据（包括价格走势和基本面信息）表明金属大量的流入并非完全被市场需求消化，而导致了供应过剩。精炼铜进口升至31.8万吨的又一历史高位，推动表现消费同比增加44%。至今进口量已经达到57.7万吨，远高于去年同期值，其中有24万吨将用于弥补废铜市场进口的不足。4月费铜进口继续回升，至39.9万吨，虽然同比仍下滑26%。其他金属进口数据也值得关注，精炼铅进口升至36万吨的历史新高，精炼锌10.6万吨（环比略有下滑），精炼锡进口也翻了一番。精炼镍进口同样大幅上升，同比飙升了95%，由于国内和伦敦市场间的高价差，虽然目前已经开始收窄。本周上海铜库存减少了1600吨，而铝和锌粉分别增加3400和1900吨。