5月18日巴克莱评论

最新的上海库存显示，上海铜库存增加7700吨，铝和锌分别增加3800吨和4800吨，铜已经是连续第三周库存上升。

　　中国主要的不锈钢生产商过去两个月上调钢价，也暗示销售量已经达到平均水平的70%-80%，而前几个月仅为50%-60%。

　　昨日金属微跌，弱势一直延续到今早。最新数据显示伦敦铜和铝库存走势大相径庭。铜库存减少了1.29万吨，日降幅创历史纪录，不过注销仓单减少1.12万吨抵消了部分库存下滑带来的影响。铝库存飙升了4.93万吨，是一个月来单日增量最大的一天。新加坡库存增加3.06万吨，更说明了市场仍处于供应过剩局势。在供应问题上，据报道Alcoa已经削减了西班牙冶炼厂6.5万吨产量，由于铝价低靡，虽然力拓Alcoa的拥有26.1万吨产能的Dunkirk厂重启了其去年11月宣布将削减的2.86万吨的产能。日本港口数据显示，4月国家铝收储已经连续第二个月下滑，目前储量是去年11月来最低水平。截至4月底，位于日本三大港口的铝库存为29.56万吨，环比下降12.7%即4.3万吨。这表明国家正在主动进行去库存，以及日益增加的出口至中国产量。

　　最新上海库存显示，铜增加了7700吨，铝3800吨，锌4800吨。铜已经连续第三周库存上升，一改前两个月的局势：虽然进口持续增加但库存仍然在下降。最后，中国不锈钢市场关于镍有令人鼓舞的信息。中国主要的不锈钢企业过去两周上调了价格，并暗示目前的销售量已经达到平均水平的70%-80%，而前几个月仅为50%-60%。中国不锈钢产业依然疲弱，目前绝没有完全复苏，尤其日本和欧洲一直处于严重的去库存状态，因此中国需求增加的迹象将使镍在今年下半年需求增加变得有可能。我们认为09年1季度全球镍消费量下滑30%，超过激进的矿厂的减产量（已经宣布削减21%的产出）。