4月2日巴克莱评论

美国经济数据增添未来疲弱的铜需求。

　　铝价不断攀升可能进一步刺激中国铝冶炼商重启生产。

　　昨日基本金属价格继续稳固，铜强劲上涨3%并且在今早盘维持涨势。尽管铝价看起来未来将承压，导致价格曲线进一步贴水下滑，但是现货市场受原油飙涨、缺少生产商卖盘和消费商买盘增多的影响铝价近期反弹强烈。伦铜和伦铝今日库存分别增加2200吨和8300吨，因各自的注销仓单大幅增加。铝价受美国库存增加（今日再增1.5万吨）和亚洲库存减少（今日注销仓单再次增加）的影响，沪伦铝价差进一步扩大，跨市套利空间存在。

　　铜方面：在欧洲区域大幅增加了注销仓单，沪伦价差扩大，并且中国沪铜现货市场升水明显，让投资者推测是欧洲铜流出至中国境内。目前沪伦铜比值上升至几个月间的最多尽管工业生产活动明显放缓，我们认为是废铜市场的紧缺导致现货铜的高升水。我们按照供需平衡表计算大约有1mt精炼铜是因为替代废铜紧缺而进口到中国境内，不过预计实际增加的应该更多。因为除中国外市场并不乐观，Freeport-McMoRan认为2009年1季度欧洲区铜需求将下滑25%，美国和日本在铜管和铜材方面需求将会大幅下降。美国金属统计局最新数据显示一月份美国铜线圈显示消费年比下滑20%。

　　铝方面，Alcoa临时性关闭位于纽约Massena冶炼商拥有12万吨年产能的铝厂。同时受铝价上涨的影响中国部分铝冶炼商有重新开启铝企业的迹象。河南省收购Chalco铝价上升至2300元/吨，Chalco年产铝占全国的四分之一的比重。