3月31日巴克莱评论

亚洲交易时间，铜铝套利继续进行。

　　在上海期价高涨及政府收储作用下，越来越多的中国铝冶炼厂重启产能。

　　在本周前些时候的一翻大起大落后，周五基本金属价格陷入整固。铅的走势最差，下跌超过3%，今早再度走弱。我们预计铅价还会继续下跌。亚洲交易时段的套利盘推高期铜，今早再次走弱，但依然在4000美元上方，期铝也在1400美元上方。

　　除了锌的库存下降了150吨之外，其他金属的LME库存都有增加。LME铜取消仓单大幅增加6600吨或表明铜还在继续向中国流动。在沪伦价差收窄前我们将看到这一进程还将继续。而大量的进口下沪伦价差还维持高位可能说明这些进口主要来自中国国储局的动作，和/或中国消费商消费能力已经增加到可以吸收额外的金属的能力。

　　近期铝市场的状况似乎更加乐观。但是我们一如既往的认为，亚洲买盘的增加，以及中国市场的紧张现状或许是一个虚假的信号，我们并不认为这些因素反映出铝价将要反弹。而我们更倾向于认为铝价走强最终将不利于行业调整，在目前高价格将鼓舞那些巨大的产能在真实需求启动前就开始复产。路透报告说，中国河南省的一家大型炼厂已经重启了40万吨的闲置产能，并将启动一座100万吨年产能的新炼厂。