3月18日巴克莱评论

　LME数据显示所有市场注销仓单持续下降，近期内库存减少的水平下降，因此目前价格支撑较弱。

　　昨日金属价格猛涨，铜（+4.4%）和镍（5.2%）走势最强，在弱于预期的工业产出数据下，并且没有任何的即期价格推升因素出现，涨幅没能在SHFE实现，铜上涨了2.1%。

　　最新的LME数据没有体现出任何未来价格的上涨迹象，所有市场的注销仓单持续下降，库存下降的支撑减弱，锌（+0.43万吨）和铝（+0.55万吨）库存大增，并且铜库存的减少可忽略不计。注销仓单持续减少，铜仓单在近两周来缩减了2/3，LME数据的这种新趋势暗示未来短期内空头回补的推动支撑更弱。

　　结合上周亚洲现货活跃度减弱，空头回补的水平下降的情况，我们预期价格的下一轮变化或将是下跌，尤其是铝和铅，我们认为目前水平估计过高。