2月20日巴克莱评论

　　巴克莱经济学家修正中国2009年GDP增长率由7.8%下调为6.7%

　　昨日基本金属走势迥异，其中伦铜、伦锌和伦铝收高（虽然库存不断增加和美国经济数据疲弱），但小型金属伦镍、伦铅和伦锡收低。这段时间伦铝价格几乎又回到原点即使伦铝库存增加16%（49.8万吨），今日又增仓3.1万吨。这意味着库存增加对价格压制的边际效用越来越小，不过基于我们对伦铝仍将继续增加的判断，我们认为一季度的剩余时间里铝价将继续下滑。尽管铝矿减产的市场占比是所有基本金属中最大的，大约减产占总产量的15%，相比较铜市场减产只占5%。我们认为铝冶炼商可能会参照钢铁市场行情作为方向标，因为钢铁市场行情最能反映整体经济状态。十二月份全球钢铁产量年比下降23%，而同时铝产量只是下滑 7%。

　　受近段时间库存首次下降的利好刺激下，早盘时间伦铜强势反弹。与此同时，因中国铁矿石需求稳定导致BDI再次连续上升的数据也支撑了伦铜的走强。

　　巴克莱的经济学家修正中国2009年GDP增长率由7.8%下调为6.7%，因经济环境的再次疲弱。他们认为因失业率的上升导致个人消费进一步下降。他们认为依靠出口的企业和财政类部门形势尤其严峻，2009年下半年政府部门的刺激消费成为支撑拉动市场的主要力量。我们认为2009年上半年的全球消费需求会缩减，直至2009年下半年可能会平稳增长。