9月25日巴克莱（Barclays）评论

　铜价再跌，库存下降找支撑，现货升水下滑明显

　　本周初基本金属强势收高的局面在昨日再次被打破。锌和铜领跌，分别下跌3.8%和 3.7%。相反的，铅是昨日唯一没有下跌的基本金属，且本周上涨11%。铅昨日高开，早盘时上冲至2045美元/吨。受前期套利盘的影响中国进口增多，伦铜库存有所减少。铜价继续下探，不过受库存下降的影响下探幅度有限。实际上，三月期沪伦比值已经从前期的高点下跌了很多，进口盈余再次转为亏损。现货到 63月的升水由1240美元/吨下降到490美元/吨。目前，现货/三月期现货升水只有15美元/吨。锌的远期合约一直为现货贴水，其中现货/三月期现货贴水30美元/吨。由于锌的短期和长期的基本面的不同，我们预计锌将沿着这个方向运行。沪铝由于需求疲软创出四年内新低，预计建筑行业下半年的铝消费将继续下降（中国铝消费占全球消费的1/3）。镍库存继续上升，创出11来新高。近期镍都因受到需求疲软的影响而不断增多欧洲区的库存。