8月11日巴克莱（Barclays）评论

周四大部分金属收高，反弹脱离当日的低点。镍在空头因目前的价格导致一些项目被重新评估的消息平仓之后攀升6％。澳大利亚的Minara资源宣布将推迟其年产8000-10000吨的堆摊浸出扩张项目，因成本高企、镍价走低，计划于2009年底投产。堆摊浸出项目的风险尤其巨大，因它们的成本压力来自各个方面。这些项目的能耗高，且要使用大量的硫酸，而过去六个月来这些关键原料的成本都大幅飙升。

　　Vale也宣布因高成本和技术性问题正重新考虑计划在巴西修建的Vermelho项目。该项目预计在2012年投产，年产能6万吨。Vale现在在考虑更便宜的项目，包括 Piaui州的镍储量。我们认为镍价目前处于成本支撑位附近，下跌空间有限。铜价继续受挫，受到空头人气和对需求的担忧打压。我们认为铜价可能进一步回落至7400美元，并在中国买盘出现之前继续承压。

　　SHFE库存上周再度减少5300吨，连续第三周下降。这可能表明买家重返，因进口水平非常低。全球金属网整理,周五上午铝也回落至2875美元，但由于良好的消费商买盘兴趣和高生产成本提供的支撑（一些厂的成本高于目前的价格），我们预计铝价的支撑强劲。山东信发铝业（年产56万吨）宣布由于煤炭短缺可能减产。公司报告“要买到煤非常困难”，高涨的煤价和紧张的供应对中国的电力市场及铝生产构成了严重威胁。

　　SHFE铝库存增加1000吨。我们认为SHFE价格上涨和SHFE库存下降是减产开始使市场吃紧的一个信号。锌是周四唯一收低的金属，我们预计锌将进一步下跌。考虑到供应过剩不断扩大、库存上升和疲软的中国需求，我们将一个月的价格目标调低至1550美元。SHFE锌库存增加826吨。