7月29日巴克莱（Barclays）评论

　周五收盘涨跌互现，铅、镍和锌全都收低，铝和铜收高。过去一个月来镍下跌了16％，并可能面临进一步下跌的压力，昨日LME库存大幅增加978吨，大量交割至英国。不过在目前的价位上中国很大一部分镍生铁产量将遭受亏损，尤其是考虑到高企的成本压力，因此未来几月我们可能看到相当剧烈的减产。

　　关键点将是在市场开始吃紧之前能减少多少产量。昨日LME铜铝库存也分别上升2600吨和 3500吨，买盘的季节性疲软可能使价格承压。中国的电力情况继续恶化，上周国家电网覆盖的主要地区关闭的煤电产能上升了28％，因煤炭短缺。

　　过去一个月来，SHFE/LME铜铝的三个月价差改善，SHFE铝贴水收窄49％至170美元/吨，铜价差上涨37％至1000美元/吨左右。铅上周五回落，周线上涨7％，月线上涨18％，由于库存仍在下降、中国的产量面临风险，且消费保持健康，我们认为铅价将进一步走高。中国国内铅价强劲上涨，并继续较LME大幅升水（近700美元/吨）。在短暂上涨之后，锌再度下跌。6月中国精矿进口的大幅攀升表明精炼锌产量将继续快速增长，同时由于国内需求疲软（镀锌钢产量同比下降），我们预计供应进一步过剩将打压锌价。