7月25日巴克莱（Barclays）评论

　前日基本金属价格进一步走软，除了铅和锌。昨日上午市场走低。铜价与前日8080 美元的收盘价持平，而现货/3个月升水扩大至222美元，较前日上升5美元。LME铜库存再度增加，已连续九天增加，不过注销仓单也在上升，现在占 7.6％的库存。Bloomberg报道Codelco称其产量可能连续四年下降，因劳工罢工和矿山老化。

　　公司总裁表示2008年的产量可能下降4.2％至160万吨左右（2007年为167万吨），2009年产量可能小幅攀升，但在2010年之前不会恢复到2007年的水平。他还表示“我们的投资达到记录水平，但对所有生产商而言每一件事都需要更多的时间。”铜成为受供应中断和各类因素影响最大的金属之一，这些因素包括罢工、矿石品位降低、水资源、电力问题和成本增加，所有这些都在打压供应面，并不支撑未来的供应增长。铝价继续在3000美元关口附近波动，我们预计再度走高之前铝价将进行盘整。电力紧张进一步影响到铝，路透报道Rio Tinto保留其位于阿布扎比的铝冶炼厂。

　　公司发言人称，“我们已将注意力转移至其他项目”，该项目还在接受阿布扎比政府对其能源需求的调查。该项目将由 Rio Tinto和阿布扎比基础工业公司（ADBIC）合资开发，计划分三阶段进行，每阶段由70万吨/年产能组成。Bloomberg援引Rio Tinto铝部总裁的话称，计划在阿布扎比修建的30亿美元铝冶炼厂在UAE决定在盈利更好的工业中使用天然气之后胎死腹中。

　　我们将影响铝工业的能源供应问题视为一个结构性问题，近期全球一波项目受影响、延期或保留进一步增加了铝供应增长将因能源供应短缺下降的证据，甚至在中东这样的地区也是，过去中东的供应相对便宜且充足。在过去四天创下市场中的最大日涨幅之后，昨日上午铅价小幅走低至2190美元。打压铅价的是河南豫光金铅（中国最大的铅生产商）宣布在完成夏季检修之后才能运营全部产能。公司官员称在每年需求淡季进行的检修仅持续几天时间，从7月11日开始，2000-3000吨产量将受影响。昨日上午镍价进一步下跌至两年来的新低19450美元。镍价仍然受到疲软的不锈钢行业打压，我们认为在第四季度之前镍价不可能持续攀升。LME镍库存连续14天下降之后昨日增加180吨。