7月23日巴克莱（Barclays）评论

　前日基本金属价格表现强劲，在铅价的带动下收高。昨日上午市场进一步走强，而除了铜之外，其他所有基本金属的LME 库存下降。铜价走高至8200美元关口附近，而LME库存增加600吨。隔夜公布的中国海关数据中，6月精铜净进口再度下降至6.29万吨，由于SHFE 对LME贴水巨大，进口仍然无利可图。

　　在今年上半年，净进口同比下降32％。最新的贸易数据还显示中国的原材料市场愈加紧张，精矿和废料进口环比再度下降，同时国内库存下降，精炼产量增长减缓和持续的需求增长全都表明精炼铜进口可能在下半年回升。另外，国际铜研究组织（ICSG）公布的最新月度数据显示 4月全球铜矿供应达到126.99万吨，同比小幅下降0.047％（环比下降0.21％），环比连续第七个月下降。今年1-4月供应同比下降3.4％，相当于较去年同期短缺17.03万吨。那这些缺口从哪来得呢？智利的表现继续疲软，其四月的产量同比下降6.1％（2.77万吨），墨西哥的产量也同比下降 36％。中国的产量同比上升19.6％，刚果的上升131％，秘鲁的上升9.7％。整体而言，铜供应增长的前景仍然黯淡，我们对今年产量在1550万吨（基本与去年的1540万吨持平）的预期看来愈加可能实现。

　　对铝而言，海关数据显示6月中国重新成为原铝的净出口国，因LME价格相对高企增加了出口的吸引力，而铝制品净出口达到11.8万吨。昨日上午锡价走高至23600美元，中国6月的贸易数据利好，数据显示中国连续十一个月成为净进口国，锡出口下降至1吨的记录低点，因国内产量下降、需求强劲且对精炼锡征收10％的出口关税。昨日上午镍价在20625美元附近波动，疲软的不锈钢需求继续打压价格和人气。6月中国的精炼镍净进口达到7500吨，为2007年9月以来的最低位，但同比仍然上升，而低等级镍精矿的进口环比下降42％，同比下降23％。我们认为这反映了镍价下跌和煤电成本剧增的影响，这减少了中国镍生铁生产的盈利性。对铅，6月中国的精炼铅净出口继续下降至仅1200吨，我们预计未来几月的精炼铅出口将保持在低位，因国内价格相对于LME价格高企，且国内冶炼厂的经营环境困难。与其他基本金属一样，昨日上午锌价也小幅走强至1885美元。中国连续第五个月成为精炼锌的净进口国，因LME价格较SHFE价格持续贴水。