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7月15日巴克莱(Barclays)基本金属评论

2008-07-15 00:00:00 铝业行情

上周五价格涨跌不一，不过整个上周综合指数的价格走势仍是强劲的（仅铜下滑了2%）。铅价格上周上涨了 25%，锌上涨了14%，铝上涨5%。锌和铅可能是受到中国减产消息的推动。在上周末，27个中国的中小型铅锌冶炼企业协议减产10%，归因于价格较低。但不同于上周铝冶炼厂的产量削减的是，锌削减不是受迫于电力短缺，而是为了努力提升国内价格。这意味着如果它们想或者是有利益刺激，冶炼厂可能持续运营，特别是如果价格上涨。中国锌行业的组织较松，这可能使得这样的减产计划难于完全实现。在削减产量之后，由于较高的运营成本会成为一个主要的问题，我们认为这不太可靠，削减产量将会实际上提升单位运营成本。提高运营速度和加工更多的精矿可能会减少单位运营成本；冶炼商的收入来自于加工费、免费金属和现货升水。因此这些宣布短期内可能会对锌价提供支撑，我们预期锌价格的下跌趋势将会再度恢复。然而，我们猜测减产的公告将会推动铅价，因为中国的铅供应已经开始变得趋紧，中国今年的铅产量基本上没有增长，而消费持续在以适应的速度扩张。LME铅库存当天下降了3200吨，且注销仓单仍然非常的高。尽管铜上周表现较差，但其可能在随后更多的劳工问题中获得支撑。Freeport-McMoran铜金公司秘鲁铜矿的工人（Cerro Verde，年产能32.5万吨）已经宣布将在7月16日举行罢工，之前和公司的谈判失败没有达成协议。上个月他们罢工了11天。3个月期铝从最近的高点回落至3300美元/吨的水平，而远期价格继续在上涨。在从3588美元的高点回落之后，63个月期合约再次返回至3500美元以上，反映了市场仍认为将来的生产成本会很高。铝主要生产商Alcoa和Hydro最近宣布尽管铝价较高，但其收入降低，归因于成本急剧上涨，他们认为这将会持续。镍价格今天早盘呈现走低，处于21450美元/吨，而LME库存今天下降了444吨。上个月国际镍业研究组织数据显示，5月份镍市场过剩1.13万吨，略低于4月的 1.24万吨的过剩量（其是自2007年9月以来显示过剩量最大的一个月）。今年迄今镍市场过剩为3.91万吨，相比较一年前为1.94万吨。这数据指出来自主要终端用户不锈钢工业的精炼镍需求状况仍然疲弱，5月份的精炼镍消费为11.09万吨，是自去年9月以来最低的一个月。展望前景，我们预期镍需求在第四季度前仍将会受到限制，这将会继续对价格形成压力。

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