7月8日巴克莱（Barclays）评论

周五基本金属表现疲软，全部收低。昨日上午涨跌互现，铝、锡、铅和锌价走高，其他金属下跌。铝价飙升至3251 美元的高点，受到一家铝冶炼厂因电力短缺关闭消息的支撑。Bloomberg报道中国山西省的一家铝冶炼厂关闭，因电力短缺，该省生产了中国7％的铝。据称山西省政府要求冶炼厂减产以确保对农业的电力供应。年产能28万吨的该厂是中国铝业和山西华泽铝电合资的。迄今为止没有有关该厂将关闭多长时间或者该省其他六家冶炼厂也将减产/关闭的详细报道。这条新闻凸显了中国冶炼生产的风险。我们认为紧张的电力供应和高企的电价将限制全球，尤其是中国的铝冶炼产量。考虑到中国是铝供应增长的主力，因此这也将限制全球供应的增长，并将导致市场吃紧。电力问题已经成为中国及全球几个生产国大规模产量损失的中心问题，今年迄今为止导致90多万吨产量损失。我们认为这一数字将继续增长，电力相关的供应损失将是未来铝市场的一个核心特征。北半球今年夏季电力短缺的风险巨大，因许多地区处于需求高峰。电力限制了供应增长，加上稳固的需求增长将推动铝价达到我们的一个月目标位3500美元，甚至超过。另外，LME铝库存昨日减少 1100吨。昨日上午锡价也走强至23000美元关口，受到供应问题、LME库存下降和印尼（全球第二大锡生产国）锡出口持续疲软的支撑。LME锡库存减少85吨至6500吨——自2005年8月以来的历史新低，而注销仓单激增至1035吨，现在占16％的库存（周五占4.8％），显示库存将进一步下降。 Bloomberg报道6月印尼的锡出口环比下降24％，出口了5461吨精炼锡。报道还援引PT Timah（印尼最大的锡生产企业）公司秘书的话称Bangka地区冶炼厂的产量大幅减缓，因燃料价格上涨增加了成本，而且由于锡价上涨冶炼商之间对矿石的竞争加剧。周五铅价创下市场中的最大跌幅，收低2.6％至1568美元，而昨日上午铅价小幅走高至1590美元。LME铅库存增加300吨，而注销仓单飙升至5200吨——为2007年12月初以来的最高位。昨日上午铜走低50美元至8420美元，秘鲁的罢工在周日结束打压了铜价。镍价进一步下跌至 20400美元的低点，因不锈钢市场的需求保持疲软，且LME库存保持高位打压了价格和人气。