7月3日巴克莱（Barclays）评论

近期铜和铝领涨市场，昨日上午这一趋势延续，这两个金属进一步上涨。铜创下两个月来的高点8670 美元，铝创下四个月来的高点3175美元。铝的远期价格也跟随近期价格继续上涨，63个月价格前日再创3330美元的历史新高。铝的涨势受到令人越来越担忧的能源价格走高和能源供应吃紧对未来冶炼产量增长的影响拉动。今年迄今为止大部分地区的生产中断，在我们看来，这是能源问题将限制未来冶炼产量的第一个信号。铝的成本支撑水平也在迅速上升，因原油、燃气、煤炭和水力电价都处于或接近记录高点。罢工行动影响了许多基本金属，铜、锡、锌、铅和铝目前全都面临一些罢工行动。但铜受到的支撑最大，因其今年面临极端紧张的矿石供应。目前铜矿产量的绝对水平因一系列问题在下降（矿石品位降低、劳工问题、项目延期等等），因此有关加剧供应面紧张局势的任何消息都将支撑铜价的动能。秘鲁的罢工正在进行，尽管BHP Billiton报告其Antamina矿山（年产37.5万吨铜、30万吨锌和8000吨铅）的生产没有受到太大影响。在铝市场，牙买加一座铝土矿和氧化铝精炼厂（Alpart）的工人们就工资问题发出正式的罢工通知。同时，中国国务院要求在四川地震之后加强发电输电的基础设施建设。四川省及临近地区的电缆大部分是高架的铝或铜铝电缆。截至目前的报道显示替换需求主要来自铜铝电缆，但如果要安装更多的地下电缆，那将意味着铜缆的使用增加。我们认为可能实施更严格的建设标准，这可能推动钢筋（在重建的中心地区使用配筋）、高级镀锌钢（用于内部结构/隔膜、屋顶）和铝（窗户、覆层、屋顶、天花板）的需求。前日镍和铅均收低，铅连续第三天下跌至1765美元的低点。镍在相对窄幅的区间内波动，高企的中国镍生铁生产成本提供了下跌支撑，但亚洲和美国疲软的不锈钢买盘抑制了上涨空间。