6月17日巴克莱（Barclays）评

基本金属：周五基本金属价格大部分收软，但在昨日上午走强。铜价走高，突破8000 美元关口，而上周五大幅扩大至176美元的现货/3个月升水昨日上午飙升至205美元，为两年来的最高位。截至6月10日当周最新的CFTC数据显示基金头寸回到净多状态，增加1100手至200手，主要是由于空头平仓1200手。昨日上午镍价维持在24000美元上方，因Kalgaroolie冶炼厂和 Kwinana精炼厂暂时关闭这个关键消息支撑镍价上涨，而LME镍库存继续下降。锡价走高至21625美元，受到处于低位的LME库存和中国国内精炼锡产量及出口持续疲软的支撑。铅价持平在周五的收盘价1775美元，而LME库存大幅增加4000吨。中国国家统计局公布的金属产量数据显示5月铝产量环比小幅增长，但在调整之后产量实际下降，这暗示今年1-5月的年产量仅1290万吨。中国铝产量的下降与我们的预期相符，紧张的电力供应、电力中断和高能源价格将难以满足产量的强劲增长。近期山东省将工业用户的电价提高，这将增加某些冶炼厂已经高企的生产成本。5月氧化铝产量同比增长15.8％，意味着今年前五个月的年产量为2170万吨。同时精铜产量5月环比下降至32.38万吨，日产量1.04万吨，意味着今年前五个月的年产量为352.3万吨，而同比增速保持在强劲的18.3％。铜精矿产量同比也强劲增长15.2％。铅产量在5月下降，而今年前五个月的年产量为274万吨，较2007年的产量下降。近期我们下调中国精炼铅产量的预期，因中国的铅冶炼厂显示他们不愿意使用昂贵的精矿来提高产量。锌产量在5月继续上升，环比增长6％，同比增长4％至 33.89万吨，我们认为这是个利空，因尽管四川发生地震，但产量增长。这反映了目前充足的现货供应，中国国内的现货锌价较期价贴水。锡产量同比下降 16.2％至107.2万吨，今年1-5月下降13％，反映了精矿市场的紧张以及1-2月的冰冻和暴风雪和5月的地震对生产造成的中断。