5月30日巴克莱（Barclays）评论

基本金属：前日整个市场收低，镍经历当日的最大跌幅3％。价格难以找到确切方向，并震荡走低。对需求的担忧使市场更加关注库存变动，价格对库存增加的反应剧烈。昨日锌（7900吨）、铜（600吨）、铝（4900吨）和铅（1600吨）库存增加导致价格从开盘价回落。镍创下近两年来的低点22500美元，中国不锈钢市场买盘的复苏仍然疲软。中国最大的镍生产商金川集团本月第四次调低国内价格，因国内供应充足。铅继续承压，并且昨日上午跌破2000美元。通常中国国内的铅价跟随LME波动，但近期的情况不是如此。最近几周中国国内的价格坚挺，而LME本月已大幅下跌了25％，从而导致价差升至700美元/吨以上的记录高位。这表明中国的需求稳定，因替换电池需求进入季节性强劲的夏季。锌在2060美元附近波动，但我们预计其将继续承压，不久跌破2000美元，因库存继续增加，市场进一步过剩。中国国家发改委重申将“控制高耗电部门发展速度”的目标，我们预计铝冶炼将进一步成为控制目标。同时，中国有色金属工业协会宣布正在与政府商讨对低附加值铝制品实施/ 提高出口关税，以达到减少能源型产品出口的目的。中东的另一家冶炼商Rio Tinto的Ma’aden投产时间面临延期，成本增加。包括一座年产能75万吨冶炼厂、电厂和氧化铝精炼厂在内的Ma’aden项目延期至2012 年，项目成本增加50％至105亿美元。电力供应也成为三菱计划在马来西亚新建的Sarawak冶炼厂的一个关键点。路透报道该项目已经停止，因马来西亚的电力短缺。据报道，出现对该冶炼厂可能对该国已经紧张的电力供应造成不利影响的担忧。事实上，过去一个月来有五家铝冶炼厂宣布与电力有关的延期，在美国，Columbia Falls冶炼厂正考虑关闭，因原材料和能源成本高企。该冶炼厂在07年3月重启了两座电解槽，当时与BPA达成新的电力合同。Wenatchee和 Ferndale冶炼厂也因同样的电力协议开启，在该协议中BPA可以为冶炼厂购买电力并以同样的费率出售给冶炼厂。但其限制了每年5900万美元的补助。