5月26日巴克莱（Barclays）评论

基本金属：周四下午整个市场承受沉重的抛压，铅、镍和锌分别大幅下跌6％、 10％和4％。镍下跌至两年来的低位23400美元，铅下跌至一年来的低位2005美元。四川宏达已重新开始开采运营的消息可能进一步增加了锌的压力。铜、锡和铝也下跌，但跌幅要小得多。铜守住8000美元，受到低库存和矿石供应不佳的支撑。周五上午现货/3个月升水从一周前的150美元/吨收窄至 100美元/吨左右。另外，全球的铜精矿供应可能面临进一步挑战，刚果的铜大省Katanga省将禁止所有铜精矿的出口，还没有确切的数据。钴精矿出口已经从5月14日开始禁止。铝守在2900美元上方，因能源价格高企和对中国供应增长的担忧获得支撑。锡受到其他金属的拖累走低，但基本面仍然受到市场短缺、库存下降和供应问题的良好支撑。对许多金属而言，我们认为周四的大幅下跌与基本面不相符，铝、铅和锡现在处于诱人的买入价位。尤其是铅的下跌看来过度，因考虑到我们对亚洲买盘将强劲回升的预期、中国的产量表现不佳和夏季库存可能下降。SHFE基本金属的库存全部下降，铜下降5900吨，锌下降458 吨，铝下降1800吨。LME铝库存也下降2600吨，注销仓单增加4000吨，表明库存可能进一步下降。Bloomberg报道中国国家电力公司正将电力分流给四川省，以缓解因水电站受损带来的电力短缺。公司警告“有全国范围内的电力短缺”，“如果没有进一步的意外中断，那可以满足国内需求”。我们认为这是中国电力部门可能满足不了夏季需求高峰的又一个信号。